接管方案
美國財政部長亨利·保爾森7日在新聞發(fā)布會上宣布,國會今年7月份為監(jiān)管住房抵押貸款機構(gòu)而批準(zhǔn)成立的聯(lián)邦住房金融署將接手“兩房”日常運作。
根據(jù)接管方案,政府接管“兩房”后,這兩家機構(gòu)的首席執(zhí)行官將離職,房利美和房地美分別由前美林公司副董事長赫布·艾利森和前美國銀行公司副董事長戴維·莫費特接掌。
除更換領(lǐng)導(dǎo)層外,“兩房”還將分別向財政部發(fā)行10億美元優(yōu)先股,并且財政部已獲得授權(quán),可以以購買股票的方式向“兩房”分別注資最高1000億美元。保爾森說,為保護(hù)美國納稅人的利益,政府購入的“兩房”優(yōu)先股就級別而言高于普通優(yōu)先股?!案鶕?jù)協(xié)議,(‘兩房’)普通股東和優(yōu)先股東先于持有高級優(yōu)先股的美國政府承擔(dān)損失”。并且,聯(lián)邦住房金融署署長詹姆斯·洛克哈特宣布,為節(jié)省“兩房”大約20億美元資本,將取消所有普通股和優(yōu)先股股息。
不過,保爾森解釋道,對比“兩房”倒閉將會造成的災(zāi)難性后果,政府干預(yù)屬于“兩害相權(quán)取其輕”。保爾森說:“房利美和房地美規(guī)模太大,與我們(美國)的金融體系交織過于緊密,任何一家破產(chǎn)都會導(dǎo)致國內(nèi)甚至全球的金融市場極大動蕩?!?
另外,如果需要,財政部將把國會批準(zhǔn)向“兩房”提供信貸的期限延至2009年年底。至于“兩房”的結(jié)構(gòu),保爾森說,“我們今天的共識是……它們不能再按現(xiàn)有形式繼續(xù)下去”,但兩家機構(gòu)最終采用何種組織架構(gòu)將由國會和下任美國總統(tǒng)確定。
防患未然
自次貸危機暴發(fā)以來,房利美和房地美的股價暴跌。與去年底相比,房利美的市值已從389億美元銳減至76億美元,房地美的市值則從220億美元降至33億美元。
值得一提的是,這兩家公司的業(yè)務(wù)不僅有次級債,還有優(yōu)質(zhì)債券,假如次貸危機升級為全面的“房貸危機”,那么美國的銀行便會出現(xiàn)擠兌,可能引發(fā)美國金融的系統(tǒng)性崩潰。
據(jù)知情者透露,就在一周前,保爾森仍無法決定采取何種措施處理面臨危機的“兩房”。根據(jù)國會授權(quán),財政部可以動用政府資金拯救房利美和房地美,但保爾森一直放話說,他寧愿永遠(yuǎn)不動用這一權(quán)力。財政部不少官員也一直苦勸保爾森盡快介入“兩房”,但最終促使保爾森痛下決心的是摩根士丹利公司數(shù)名顧問的一項新發(fā)現(xiàn)。
數(shù)名受財政部雇用的摩根士丹利分析師上周根據(jù)調(diào)查得出結(jié)論,房地美高層批準(zhǔn)把部分虧損額和資金短缺狀況在今年第四季度再寫入企業(yè)財務(wù)報表,也就是說,這部分情況將在2009年年初才會被公之于眾。房利美也采取了相似政策,但不像房地美那么肆無忌憚。
市場反應(yīng)
美國政府宣布接管“兩房”后,市場多數(shù)人士持歡迎態(tài)度。全球最大債券投資基金PIMCO的管理人比爾·格羅斯說:“這是個好消息?!彼硎?,美國政府有必要支持金融市場,像PIMCO這樣的大型機構(gòu)會考慮跟隨財政部購買更多債券。韋斯特伍德資本公司的丹尼爾·阿爾伯特認(rèn)為,這對于整個抵押貸款市場,對于花旗、美林和瑞銀這些對該市場投資很大的銀行巨頭都是利好。
專家們認(rèn)為,美國政府救市對包括中國在內(nèi)的“兩房”債券持有者是一個利好消息。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員張立群說,此舉提高了這兩家公司債券的信用等級,從準(zhǔn)國家信用變成了國家信用。以此為保證,盡管這些債券不可能在短期內(nèi)償還,但是也不用再擔(dān)心它們變成爛賬。
但是,美國政府緊急出臺的“兩房”救助措施會否是另一個難有長久功效的臨時藥方,這也是目前各方關(guān)注的一個重點。在美國政府7日宣布推出“兩房”救助措施之后,美國標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司即把“兩房”的優(yōu)先股降為“垃圾級”。此外,一些媒體也認(rèn)為,僅從金融市場來看,救助“兩房”的措施在短期內(nèi)可能會對市場情緒有所提振,但從長遠(yuǎn)來看,還難以肯定金融市場將由此擺脫動蕩。
一些美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為,房利美和房地美完全是以其重要性“綁架”了美國政府,迫使政府最終拿納稅人的錢為兩家公司不負(fù)責(zé)任的市場行為買單,這是一種違背市場經(jīng)濟(jì)的行為。