日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議，再次劍指高房價，指出各城市政府要切實負起維護房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的責(zé)任，銀行實行更加嚴格的差別化住房信貸政策，抑制投機性購房；加快研究制定合理引導(dǎo)個人住房消費的稅收政策。政府希望壓低房價，但現(xiàn)狀是炒房者越來越多，房地產(chǎn)高漲是果，原因是貨幣流動性過剩、實體投資環(huán)境惡化、大公司化現(xiàn)象泛濫。

　　過多的貨幣導(dǎo)致通脹預(yù)期高漲，使房價成為現(xiàn)金貶值朝代的救生圈。投資收益遠遠超過通脹率，投資紅利效應(yīng)像瘟疫一樣快速蔓延，所有的人都想方設(shè)法將自己的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為房地產(chǎn)資產(chǎn)。試圖使用復(fù)雜的固定稅率穩(wěn)定房價是緣木求魚：在流動性大增、房地產(chǎn)賣方市場主導(dǎo)的情況下，征收固定稅率等同于增加買房者成本。投資市場不變的規(guī)律是，只要投資收益遠超風(fēng)險成本，投資者就會前赴后繼、源源不絕。

　　此外，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，大量資金從實體經(jīng)濟領(lǐng)域撤出找不到未來的方向。比如溫州、東莞等地，大量資金進入房地產(chǎn)、風(fēng)險投資等領(lǐng)域。這些資金之所以投身投資品市場，是因為資產(chǎn)品價格收益遠超實體經(jīng)濟收益。最新的例證是，北京通州成為第二個三亞，進入房地產(chǎn)價格瘋炒期，投資收益之高讓人目瞪口呆，3月初通州小戶型均價為17000元/平方米，大戶型15000-16000元/平方米，現(xiàn)在都已漲到26000元/平方米甚至更高。在炒房“樂園”，有炒家連購11套房月賺300萬。

　　老實從事實體經(jīng)濟的企業(yè)無法想象有如此暴利。根據(jù)商務(wù)部的調(diào)查，我國的外貿(mào)制造企業(yè)大多數(shù)凈利在3%到5%左右，大宗商品價格、原材料價格上漲或者人民幣匯率升值3個百分點，企業(yè)利潤就會泡湯。無怪乎，從2005年至今，有近40家上市公司轉(zhuǎn)行做房地產(chǎn)，占到目前地產(chǎn)類上市公司總數(shù)的35%，而央企地王大行其道。

　　難道民間資金不能進入上游原材料等領(lǐng)域？能夠進入的已經(jīng)進入，不能進入的發(fā)一百道文件也無法進入。至于鐵道部門大搖橄欖枝的鐵路建設(shè)資金、地方項目融資等，一來有投資權(quán)無建言權(quán)，二來收益權(quán)無法得到法律保障，多數(shù)民資興趣不大。一方面是地方融資平臺不斷融資借貸，另一方面是民間資金與企業(yè)資金流入投資品市場獲取暴利，說明我國的資源配置出現(xiàn)劣質(zhì)化傾向，配置資源的結(jié)構(gòu)處處梗阻。

　　后金融危機時代的大公司現(xiàn)象導(dǎo)致實體領(lǐng)域的小資金、小企業(yè)無法生存，這一現(xiàn)象從金融危機以前就有，危機后更加嚴重。據(jù)筆者了解，1億左右到千萬元級別的資金量正在逐步退出制造領(lǐng)域，或者轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，退出實體經(jīng)濟的資金大多以集腋成裘的方式，通過專業(yè)理財進行風(fēng)險投資，部分資金進入瘋狂炒作的房地產(chǎn)、礦山等市場。