在資金面緊繃的情況下，下半年調(diào)存準(zhǔn)率的頻率會(huì)大幅下降，但央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)加大資金回籠力度，繼續(xù)凸顯貨幣政策緊縮的決心。

　　7月19日，(周二)央行發(fā)行50億元一年期央票，參考收益率3.4982%，已連續(xù)四周落在該收益率水平上。當(dāng)天，央行進(jìn)行250億28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.8%，已連續(xù)第二次持平于該利率水平。昨天，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作共回籠資金300億元。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，本周將有550億元央行票據(jù)到期，未有正回購(gòu)到期，共計(jì)到期資金550億元，在7月份單周到期資金中處于中間水平。本周到期資金較上一周減少700億元。

　　7月19日公開(kāi)市場(chǎng)操作規(guī)模較上周大為減少。招商銀行金融市場(chǎng)部研究員劉俊郁認(rèn)為，加息以后央行會(huì)看市場(chǎng)的情緒，利率持平，這是央行希望的事情。資金到期量比較小的話，發(fā)行量自然也不會(huì)特別大，未來(lái)還會(huì)根據(jù)資金量情況作出調(diào)整。他認(rèn)為本周小幅凈回籠的可能性最大。

　　7月19日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率隔夜品種上漲82個(gè)基點(diǎn)，最新報(bào)4.49%。7天期上漲10個(gè)基點(diǎn)，14天期下跌8個(gè)基點(diǎn)，21天期上漲49個(gè)基點(diǎn)。長(zhǎng)期品種在10~30個(gè)基點(diǎn)左右波動(dòng)。

　　對(duì)于這種小幅的波動(dòng)，劉俊郁認(rèn)為很正常。他說(shuō)：“現(xiàn)在資金面是屬于不太緊也不太松的情況，主要看20號(hào)以后，會(huì)不會(huì)因?yàn)樵履┮蛩亻_(kāi)始收緊。”

　　7月19日當(dāng)天，財(cái)政部招標(biāo)的300億元三個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存，中標(biāo)利率為6.03%，遠(yuǎn)高于同期限定存基準(zhǔn)利率3.10%，還超過(guò)6月21日招標(biāo)的九個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率5.90%。有說(shuō)法稱創(chuàng)了歷史新高。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢央行網(wǎng)站，該期限利率至少創(chuàng)下了自2006年以來(lái)的新高。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“利率這么高，說(shuō)明資金比較緊張，大家都想把這個(gè)存款拿下來(lái)。雖然300億對(duì)資金緩解不是特別的大，但是存貸比的考核要求嚴(yán)格，銀行會(huì)用來(lái)緩解存貸比的壓力。”

　　為控制居高不下CPI，年初到現(xiàn)在，央行已6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，3次加息，大型銀行存準(zhǔn)率已達(dá)21.5%的接近天花板位置。緊縮政策的累積效應(yīng)致使資金面持續(xù)緊張，市場(chǎng)的交易員的心態(tài)也頗為復(fù)雜。

　　鄂永健認(rèn)為：“上半年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的頻率比較大，公開(kāi)市場(chǎng)就維持比較大的凈投放態(tài)勢(shì)。下半年存準(zhǔn)率上調(diào)的頻率會(huì)大幅減少，公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)保持一個(gè)凈回籠的形勢(shì)。預(yù)計(jì)下半年的情況，會(huì)比上半年略好，大家的預(yù)期也會(huì)有所緩解。”