部分房企近期發(fā)布公告，出讓股權(quán)引入私募股權(quán)基金，以解決開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的資金需求。地產(chǎn)公司通過(guò)出讓股權(quán)引入基金，或自身設(shè)立房地產(chǎn)基金的方式進(jìn)行融資，已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。

 

　　萬(wàn)通地產(chǎn)日前公告顯示，其引入股權(quán)融資的項(xiàng)目為北京萬(wàn)通中心D座項(xiàng)目。公司擬與華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司共同發(fā)起設(shè)立，名為深圳市萬(wàn)通核心成長(zhǎng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的基金，規(guī)模為3.726億元。其中，萬(wàn)通地產(chǎn)出資1860萬(wàn)元，作為有限合伙人加入基金；華潤(rùn)信托發(fā)行信托計(jì)劃募集資金3.5億元，作為有限合伙人加入基金。根據(jù)公告，萬(wàn)通地產(chǎn)全資子公司和華潤(rùn)深國(guó)投信托全資子公司持股比例各為50%。

 

　　事實(shí)上，萬(wàn)通并不是第一家以基金方式引入信托資金的房企。9月初，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)宣布與KKR聯(lián)合成立地產(chǎn)基金，擬作為公司投資若干房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資平臺(tái)。萬(wàn)科、金地和華潤(rùn)置地也已相繼設(shè)立房地產(chǎn)基金。

 

　　在房地產(chǎn)信托發(fā)行日益收緊的情況下，地產(chǎn)基金為房企融資打開(kāi)了“一扇窗戶”。“史上最嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控”不僅意味著地產(chǎn)基金迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，也意味著地產(chǎn)公司長(zhǎng)久以來(lái)依靠的低成本債權(quán)融資時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，高成本的股權(quán)融資時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

 

　　“過(guò)去10年房地產(chǎn)商的集體盈利模式可以概括為，在廉價(jià)和過(guò)度充裕的銀行信貸支持下，利用制度造成的土地稀缺性享受資源增值的模式。”地產(chǎn)私募基金河山資本董事長(zhǎng)曹少山表示，目前這種模式將會(huì)發(fā)生改變。因?yàn)樨泿殴?yīng)增速將明顯下降，利率逐步市場(chǎng)化將帶來(lái)金融“脫媒效應(yīng)”，直接融資比例將明顯上升；樓市限價(jià)限購(gòu)政策長(zhǎng)期存在，將持續(xù)打擊投資需求；大量保障房完工將有效沖擊市場(chǎng)。

 

　　清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，1-8月，共有12只可投資于中國(guó)的私募房地產(chǎn)基金完成募集，募資總額為12.77億美元(合人民幣82億元)。深圳一位信托人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，下半年新發(fā)的地產(chǎn)信托產(chǎn)品收益較上半年明顯上升。在綠城“調(diào)查門(mén)”事件之后，投資者對(duì)地產(chǎn)信托產(chǎn)品的警惕性提高，地產(chǎn)信托的銷售壓力明顯增大。一位地產(chǎn)基金人士則表示，若房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)新的增長(zhǎng)模式，房地產(chǎn)基金的地位將進(jìn)一步提升。