- 綠城·桃李春風 【河東版塊】
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前不久,持有綠城中國股份長達六年之久的私募基金華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司,決定把其所持有的綠城中國4500萬股悉數(shù)沽售,共約占綠城中國股本2.1%。
11月8日,根據(jù)外媒引述銷售文件稱,華平計劃以9.16-9.36港元的每股配售價將上述股份售出,而該配售價較11月7日收市價9.96港元折讓6-8%,預計華平可套現(xiàn)4.12-4.21億港元。
銷售文件亦顯示,華平投資委托高盛擔任此次交易的獨家簿記行,完成交易后,華平投資將不再擁有任何綠城中國的股份。
華平沽售綠城清倉
市場對華平投資退出綠城的舉動并不感到意外。套現(xiàn)保本,這是業(yè)界對于華平投資退出綠城的主要看法。
有分析人士指出,這可能跟華平目前的資金狀況有點關(guān)系,畢竟目前地產(chǎn)行業(yè)的基本面還不錯,而且綠城最近的銷售表現(xiàn)也令人滿意。
據(jù)綠城中國11月9日公布的最新數(shù)據(jù),截至10月31日止10個月,綠城累計取得銷售金額約413億元(包括30億的協(xié)議銷售額),總銷售金額中歸屬于集團的權(quán)益金額約為234億元。
據(jù)悉,綠城中國今年的銷售目標定位400億元。顯然,綠城至今已超全年400億元的銷售目標。
此外,加上自從引入融創(chuàng)、九龍倉之后,綠城股價連續(xù)飆升,而且近期恒指升幅也較大,在市場高位時趁機沽售,這也是任何一個投資者都會做的。
“現(xiàn)在應該是一個比較好的抄底機會。”
事實上,在此之前的2007年至2009年期間,華平投資也在公開市場接連買入及沽售綠城中國股份。
2008年9月,華平投資以每股均價3.842港元,增持12萬股綠城中國。同年11月,華平投資再以2.54港元買入35萬股。
2009年7月,當綠城中國股價升至12.003港元時,華平投資高位拋售91萬股。同年8月,華平投資再次以12.604港元的高價拋售了450.5萬股,此后華平投資占該股發(fā)行量的比例已降至4.86%。
當然,這當中大概也有華平自身策略上的考慮。
華平基金中國亞太地區(qū)董事總經(jīng)理孫強曾于早前明確指出:“我們偏好中大型的企業(yè),一個企業(yè)發(fā)展到中間階段需要火箭助推大發(fā)力的時候,我們給他助推,等企業(yè)進入軌道以后,我們就退出了。”
而就在華平投資沽售消息傳出當日,高盛便發(fā)表報告指出,自綠城宣布引入九倉為策略伙伴后,綠城股價飆升86%,故對華平此次配售股份并不意外,對綠城營運不會有任何影響,且此次配售反可證明綠城營運已回復軌道。
高盛更指,華平投資對綠城的投資著重在財務上,多過策略性方面。
“而且,一般私募基金對單個項目的投資周期是有限制的,從入股到現(xiàn)在,華平投資已經(jīng)持有綠城中國股份超過6年。”相關(guān)人士日前在接受媒體采訪時如此所述。
2006年綠城謀求香港上市,華平投資與老虎基金、淡馬錫和渣打銀行共同入股,以招股價8.22港元購入綠城5.39%股權(quán)。
孫強曾表示,對PE而言,整個存續(xù)期只有7-10年時間,投下去的時候已經(jīng)過了兩年,還剩8年的時間,上市以后還有一兩年的限售期,中間有效的生命期間只有6年。
如今華平投資持有綠城的年份,與該生命期限也相對符合。
“可能按照華平投資的投資策略,在地產(chǎn)股的投資比例不能太多,畢竟從去年到現(xiàn)在綠城的股票已經(jīng)上升了兩倍,所以就趁此時高位撤出。”
據(jù)了解,目前,華平投資所持有的房地產(chǎn)企業(yè)還有銀泰、方興地產(chǎn)等。
基金看淡中國地產(chǎn)?
不過相關(guān)分析人士也指出,畢竟像華平投資這次如此堅決地選擇拋售股份也尚屬少見,除非它看空房地產(chǎn)市場。
此外,日前頻頻有消息傳出諸如SOHO中國、方興等企業(yè)所發(fā)行的債券已跌破發(fā)行價,以及李嘉誠旗下第二只房地產(chǎn)基金REITs在新加坡上市折戟等等,種種動態(tài)似乎都指向,投資者對中國樓市及內(nèi)房企的發(fā)展信心不再。
“經(jīng)過了以往高速增長的時期,房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展也開始趨于平穩(wěn),表現(xiàn)越來越弱也有可能,另外,公司表現(xiàn)分化也會開始比較明顯。”申銀萬國相關(guān)分析師如此表示。
同策咨詢研究員張宏偉亦表示,從目前整體市場情況來看,大起大落帶來的高回報投資機會肯定沒有了,而且未來市場增長趨勢不明朗,這讓華平投資的回報周期和利潤添加更多不確定性。
而華平投資于綠城中國的六年時間,也正值中國房地產(chǎn)市場快速增長期。
事實上,華平投資早已于2005年就開始進入中國房地產(chǎn)市場,長期以來,市場都把華平投資視為行業(yè)“助推器”,認為其對中國房地產(chǎn)市場的“高歌猛進”功不可沒。
據(jù)公開資料統(tǒng)計,從2005年至今,華平投資先后投資聯(lián)想控股旗下的融科智地房地產(chǎn)公司、陽光100、上海中凱、富力地產(chǎn)等大大小小諸多房地產(chǎn)企業(yè)。
而投資的模式亦各有不同,其中富力、綠城等都是投資入股公司,陽光100則是進行項目投資。此外,華平投資用本金投資富力、聯(lián)想等國內(nèi)房地產(chǎn)公司,對回報的預期是20%。
相關(guān)分析人士表示,盡管近期不少內(nèi)房股海外發(fā)債均表現(xiàn)不錯,但是這并不意味著投資者對內(nèi)房股接下來的走勢依然持樂觀態(tài)度。
“從目前來看,市場出現(xiàn)一些回暖,所以10月份的銷售超出預期,但明年的樓市則有些不確定性,整體會呈現(xiàn)糾結(jié)的局面。一方面由于近期企業(yè)加緊出貨,銷售出現(xiàn)回暖,明年年初或會出現(xiàn)房價上漲,但如果樓市出現(xiàn)上漲局面,則有可能會再度有樓市調(diào)控的措施出臺。”
分析人士稱,在這種糾結(jié)且不確定性高的市場預期之下,像華平投資這類投資基金,也難以獲得如同以往一樣的高回報,由于擔心未來風險的積累,現(xiàn)在見好就收也不失為良策。
不過,華平投資方面對外回應,退出一舉并不影響華平投資繼續(xù)看好中國的房地產(chǎn)行業(yè),公司依舊對綠城管理層和公司發(fā)展前景抱有信心。
張宏偉指出,在市場還是比較平穩(wěn)的背景下,類似華平投資的外資私募基金,未來會選擇相對優(yōu)質(zhì)物業(yè)和優(yōu)質(zhì)項目公司進行投資,尤其是風險比較低的項目或公司。
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