近日公布的70個城市房價的變動情況顯示，有35個城市環(huán)比下降。同時，也有觀點指出，一些一線城市的房價下跌預期正在形成。各方都在關(guān)注和討論著房價走勢。

 

林毅夫教授最近指出了一個非常值得研究的現(xiàn)象：近年的經(jīng)濟增速放緩，不只發(fā)生在中國，而是在全球普遍存在。他認為這是由共同的外部因素所導致。但我們認為，同一個外部條件（外因）引發(fā)不同經(jīng)濟體相似的反應(yīng)，一定是因為這些經(jīng)濟體有著相似的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（內(nèi)因）。

 

很多經(jīng)濟體具有相似的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是因為他們都接受了西方發(fā)達國家大力推銷的一些理念。通過華盛頓共識，我們可以總結(jié)出其中的一些主要理念：貿(mào)易自由化、金融自由化、削減公共福利開支、放松政府管制、國有企業(yè)私有化。新興市場經(jīng)濟體和新興發(fā)達經(jīng)濟體都不同程度地植入了這些“基因”。這些“基因”一度使經(jīng)濟體具有某些發(fā)展優(yōu)勢，但也使經(jīng)濟體在面對惡劣環(huán)境時很脆弱。

 

貿(mào)易自由化誘使一些經(jīng)濟體過于依賴外貿(mào)，造成全球經(jīng)濟失衡，其危害已得到廣泛認識。相比之下，金融自由化的危害更大，卻沒有引起相應(yīng)的重視。金融自由化主要通過兩條路徑危害經(jīng)濟，一是國際資本流動造成沖擊，二是金融創(chuàng)新推動房價上漲。

 

近年中國房價漲得太快，已對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成了一定的扭曲。而這并不是中國獨有的問題。近日，IMF副總裁朱民在德國央行發(fā)表演講，他指出，全球高房價在威脅經(jīng)濟穩(wěn)定。IMF分析了23個經(jīng)歷住房市場和信貸市場“雙繁榮”的國家，其中21個在全球金融危機爆發(fā)后GDP增長率大幅下降。危機后，一些國家的住房價格漲幅只是稍有放緩，目前還在繼續(xù)上漲。

 

高房價是全球普遍現(xiàn)象，這與金融自由化理念密切相關(guān)，住房市場繁榮一般都伴隨著信貸市場繁榮。中國對待金融自由化非常謹慎，但仍然沒能阻止金融業(yè)以遠遠快于實體經(jīng)濟的速度發(fā)展，金融業(yè)從業(yè)人員的工資水平遠高于其他行業(yè)。這本身就是一個結(jié)構(gòu)性問題。金融業(yè)的快速發(fā)展與房價的快速上漲相互促進，又導致了更多的結(jié)構(gòu)性問題，如中西部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)超前發(fā)展，而制造業(yè)發(fā)展滯后。

 

房價的快速上漲離不開金融業(yè)的支持。人們應(yīng)該還能記得中國加入WTO前夕流行的一個小笑話：一個中國老太太和一個外國老太太在天堂相遇。中國老太太說，我終于在死之前買了一個房子。外國老太太說，我終于在死之前還清了住房貸款。從那以后，房貸在中國逐漸流行起來，房價在2004年之后進入了快速上漲周期。應(yīng)該說，購房者通過房貸獲得金融支持，基本上是合理而且必要的，中國沒有出現(xiàn)美國次貸那樣的情況，金融業(yè)發(fā)揮了積極但審慎的作用。但是，各種金融創(chuàng)新為開發(fā)商和融資平臺提供了大量資金，在一定程度上透支了未來，吹大房地產(chǎn)泡沫。2013年上半年，社會融資規(guī)模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億元，這是2013年房價大幅上漲的重要原因。

 

透過高房價，我們看到了金融自由化的一些不利影響。在穩(wěn)增長的同時，重思金融自由化理念、約束金融過度創(chuàng)新，是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提之一。