1、央行此次降息和定向降準，是臨時決定，目的是為了拯救股市。6月25日，央行機關報《金融時報》發(fā)表文章，借助專家之口喊話：6月不可能再有降準和降息了。但計劃不如變化快，周四、周五股市的暴跌，促使央行再次出手。
2、這意味著管理層對股市的看法，再次出現(xiàn)了逆轉嗎？非也！慢牛是必須的，瘋牛已死，這沒有什么疑問。但這輪行情是加杠桿了的，而且杠桿率在全球都非常罕見。如果管理層在這個周末沒有任何表示，下周股市將繼續(xù)暴跌，很多融資配資炒股的人將血本無歸。不僅會有大量的人破產，還有引發(fā)金融風險。別忘了，下周一二是6月的最后兩天，金融機構、企業(yè)都面臨年中結算，這是歷來容易產生錢荒的日子。
3、拉動這輪股市上漲的有三頭牛，改革牛、資金牛（貨幣政策）、杠桿牛（融資配資）。目前杠桿被收緊，決定資金寬松的央行政策，也基本上是強弩之末（經濟已經有復蘇跡象）。展望下半年，三頭牛只剩下一頭牛（改革）（這一觀點引述自海通證券分析師姜超，見今日本號第5條稿件）。而周五證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上說得明白，要繼續(xù)為股市去杠桿。所以，下周初可能會有反彈，但弄不好會成為一些心灰意冷的機構和個人的出貨良機。所以，股民搶反彈要非常謹慎。
4、從現(xiàn)在開始，股民應該嚴守三大紀律：1、不融資、配資，也就是不借錢炒股；2、不碰創(chuàng)業(yè)板；3、不碰次新股和其他被炒高的股票。守住上半年的成果，是最大的勝利。對散戶來說，這輪牛市75%的賺錢機會已經沒有了，剩下的基本上是啃骨頭，風險比較大。
5、降準、降息對股市的刺激效果，一波低于一波，呈現(xiàn)邊際遞減效應。但對于樓市來說，則在疊加。有人算了月筆賬：自去年11月21日第一次降息至今，五年期以上貸款利率由6.55%下降今天的5.4%。100萬房貸，20年，等額本息每月還款從7485元降低到6823元。每月可少還662元，20年可少還15.888萬。所以樓市受此次降息的刺激，應該比股市大。
6、但你要知道，一線城市的樓市由于上漲太猛，事實上已經在政府要求下收緊信貸，比如深圳。所以，此次降息、降準之后，二線城市，特別是有明顯人口增量的強二線城市，其中心區(qū)的普通住宅，可能會補漲。一線城市估計還會有緊縮政策出臺，尤其是北上深。
7、年內還會有降息嗎？我覺得可能性在降低，除非經濟出現(xiàn)二次探底。目前一年定期存款利率為2%，5月份CPI同比上漲1.2%，這中間還有0.8個百分點的差距，看似空間不小。但隨著經濟出現(xiàn)復蘇跡象，尤其豬周期開始發(fā)力，下半年的CPI可能會出現(xiàn)明顯上升。正常情況下，央行最多還有一次0.25個百分點的降息空間。
8、年內還會降準嗎？這個可能性比較大。因為外匯占款雖然連續(xù)兩個月為正，但規(guī)模有限。人民幣發(fā)行方式已經發(fā)生了重大變化，其中降準將是未來補充流動性，讓廣義貨幣適度增長的主要方式。當然，這還要看實體經濟的活躍程度。如果經濟活躍，企業(yè)貸款積極性上升，銀行也愿意放貸，則貨幣創(chuàng)造能力增強，央行則可能不需要那么頻繁地降準。
9、進入下半年，國家將更多使用財政政策、產業(yè)政策來刺激經濟，貨幣政策的使用力度將下降。為什么？貨幣政策相當于遍灑胡椒面，可能帶來泡沫。而財政政策雖然催生低效的大項目，但大項目在短期內拉動經濟的作用明顯。反正都有副作用，還不如用見效快的。此外，產業(yè)政策也將發(fā)揮更大作用。
10、最后，還是那句話。未來降息和降準對股市的刺激作用將越來越小，反而會成為出貨的機會。
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