人民網(wǎng)北京6月6日電（盧志坤） 萬達商業(yè)（03699.HK）在登陸香港交易所上市僅一年半時間即開始啟動私有化進程，并宣布了即將回歸A股發(fā)行的計劃。為何萬達商業(yè)此前沒有直接選擇在A股市場掛牌？萬達商業(yè)在香港發(fā)行又如何定價？萬達商業(yè)上市背后還有哪些故事？曾經(jīng)負責操刀萬達商業(yè)上市的前高管如今道出了原委。
萬達集團前董事、高級副總裁王貴亞在近日的一場演講中向外界表示，萬達商業(yè)選擇登陸香港市場掛牌源于過去數(shù)年間監(jiān)管機構(gòu)對房地產(chǎn)企業(yè)在A股上市的限制。王貴亞稱，自2010年后，A股市場就再也沒有出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)進行首次公開發(fā)行的身影。
此外，王貴亞透露，就在萬達商業(yè)籌備上市的過程中，萬達集團旗下的另一大主業(yè)電影院線業(yè)務(wù)也在籌備上市之中。由于萬達的電影院線主要開在萬達廣場內(nèi)，由此造成的萬達商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)與萬達院線之間大量的關(guān)聯(lián)交易也限制了這兩大板塊業(yè)務(wù)的獨立上市。
“根據(jù)中國法律、中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，兩個公司關(guān)聯(lián)交易非常大的情況下，不能同時在中國市場獨立上市，這也是一個問題。”王貴亞說，“所以如果當時不把商業(yè)地產(chǎn)弄到香港去上市，那么萬達院線(002739.SZ)A股也上不了市，這就是為什么萬達院線A股報了3年都沒動的原因。”
他說，隨后萬達集團用了8個月時間把萬達商業(yè)地產(chǎn)弄到香港上市，用6個月同時啟動萬達院線A股上市，很快中國證監(jiān)會批準了萬達電影院線在中國內(nèi)地上市。萬達商業(yè)于2014年12月23日在香港交易所掛牌，萬達院線則于2015年1月22日在登陸深圳交易所。
王貴亞也對外披露了萬達商業(yè)在香港上市過程中的定價問題。“當時地產(chǎn)公司的發(fā)行實際上在全球已經(jīng)是低谷了，怎么發(fā)出一個比較好的價格，這個我們當時是講了一個非常好的故事。”王貴亞稱。
王貴亞表示，這得益于當年早些時候阿里巴巴集團在紐約上市給全球投資者帶來的正面宣傳作用。“阿里巴巴是線上的大平臺，我們把萬達商業(yè)地產(chǎn)打造成一個線下全球最大的商業(yè)平臺的故事。”王貴亞說，“因為如果是純地產(chǎn)公司上市，也就是3-5倍的市盈率，賣不了好價錢，所以這個故事要包裝好。”
他補充說，萬達商業(yè)是全球最大的線下與線上融合的一個消費平臺提供商，不是一個簡單的房地產(chǎn)公司，今后收入的來源，除了銷售物業(yè)獲得利潤之外，更重要的是通過物業(yè)的出租等來獲取租金。
“這樣我們跟美國人、跟全球投資者見面的時候，包括像歐洲最大的養(yǎng)老金、中東國家主權(quán)基金、美國的一些地產(chǎn)基金，跟這些非常大的基金講的時候，都立足于萬達是一個消費平臺，而且是線上線下融合的消費平臺，當時我們跟騰訊、百度簽約搞了一個O2O（線上到線下）的公司叫騰百萬，這也是一個概念。”
他說，講這個故事的時候美國人聽明白了，所以當時發(fā)了一個比較高的價錢48塊錢（港元），市值超過2000億人民幣，應(yīng)該說在房地產(chǎn)領(lǐng)域是非常高的價格。
根據(jù)萬達商業(yè)路演時披露的文件顯示，11名基石投資者共認購超過56%的H股股份，諸如科威特投資局、中國人壽、中國平安、格力電器以及一些對沖基金和養(yǎng)老基金。
王貴亞于2014年初加入萬達集團，出任董事、高級副總裁，負責萬達的資本運作，隨后主持完成萬達商業(yè)地產(chǎn)在港上市及萬達院線的A股上市。根據(jù)萬達商業(yè)的公告顯示，王貴亞在今年初離開萬達集團。
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