導(dǎo)讀

截至發(fā)稿時(shí)，又一家地產(chǎn)信托暫停交易。由于缺乏即時(shí)流動(dòng)性，英國(guó)保險(xiǎn)巨頭Aviva旗下的地產(chǎn)信托Aviva Investors5日宣布，暫停其地產(chǎn)投資基金的所有交易，立即生效。該基金管理規(guī)模18億英鎊的資產(chǎn)。

面對(duì)投資者因害怕房地產(chǎn)市值縮水而掀起的贖回高潮，倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日中午12點(diǎn)，英國(guó)資產(chǎn)管理公司“Standard Life Investments”旗下的英國(guó)第三大房地產(chǎn)基金宣布中止一切交易。

此外，英媒稱(chēng)，公投后超過(guò)6.5億英鎊的倫敦金融城商業(yè)房產(chǎn)交易告吹。其中包括德國(guó)資產(chǎn)管理公司Union Investment擬以約4.65億英鎊收購(gòu)38.9萬(wàn)平方英尺地標(biāo)性寫(xiě)字樓的交易。BBC稱(chēng)，上周新加坡第三大銀行大華銀行（UOB）決定暫停對(duì)倫敦 房產(chǎn)的貸款項(xiàng)目，并稱(chēng)此舉是回應(yīng)英國(guó)決定退歐產(chǎn)生的不確定性。

投資顧問(wèn)公司Hargreaves Lansdown的高級(jí)分析師Laith Khalaf預(yù)計(jì)：“我們現(xiàn)在可能看到新一波無(wú)法迅速結(jié)清房產(chǎn)基金投資的投資者，上一次目睹此景還是在金融危機(jī)期間。”Khalaf指出，投資者撤資可能 對(duì)商業(yè)房產(chǎn)價(jià)格施加“下行壓力”，“風(fēng)險(xiǎn)在于，這會(huì)制造惡性循環(huán)，立即導(dǎo)致更多投資者拋售房產(chǎn)，直到市場(chǎng)情緒穩(wěn)定為止。”

此前，7月3日，英國(guó)財(cái)政大臣喬治·奧斯本對(duì)媒體表示，打算把英國(guó)的企業(yè)所得稅稅率從20%降低至15%以下，希望以此降低英國(guó)脫歐對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

投資者看空英國(guó)地產(chǎn)

“Standard Life Investments房產(chǎn)基金的投資者將在至少28天內(nèi)無(wú)法贖回資金，中止交易是為了保護(hù)所有基金投資者的利益，避免損害投資回報(bào)。”Standard Life Investments新聞官Rosalind Gould對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)稱(chēng)。

該房地產(chǎn)基金資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)29億英鎊，英國(guó)脫歐之后，為了應(yīng)對(duì)海量的贖回要求，該基金不得不拋售手中持有的房地產(chǎn)資產(chǎn)換取現(xiàn)金。在當(dāng)前背景下，如果不停止 交易，會(huì)產(chǎn)生投資者看空英鎊和英國(guó)地產(chǎn)—要求贖回—基金不得不拋售地產(chǎn)兌付—地產(chǎn)加速下跌—市場(chǎng)進(jìn)一步看空英鎊和地產(chǎn)的惡性循環(huán)。

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲問(wèn)題專(zhuān)家劉明禮對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，投資者搶先兌現(xiàn)資金，加上英國(guó)房?jī)r(jià)這兩年漲的太快、本來(lái)就有風(fēng)險(xiǎn)，這次脫歐事件導(dǎo) 致房?jī)r(jià)下滑，或許會(huì)引發(fā)一系列對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。“與國(guó)內(nèi)不同，英國(guó)市場(chǎng)是全開(kāi)放的，寬松的貨幣政策有利于房?jī)r(jià)，但也導(dǎo)致英鎊貶值，或者形成貶值預(yù)期，這可能導(dǎo)致英 鎊加速貶值并形成惡性循環(huán)。”劉明禮說(shuō)。

“雖然現(xiàn)有的交易并沒(méi)有受到影響，但新的客戶(hù)不愿意入市了，看展覽都不來(lái)了”，萊坊董事及大中華區(qū)研究及咨詢(xún)部主管紀(jì)言迅對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

盡管如此，“我們認(rèn)為短期有影響，但長(zhǎng)期問(wèn)題不大”，紀(jì)言迅分析，“2008年金融危機(jī)時(shí)，英鎊也大幅貶值，但很快就恢復(fù)了，倫敦高技術(shù)人才就業(yè)也從2008年的300萬(wàn)人左右，增加到現(xiàn)在400萬(wàn)人左右。”

“倫敦的房子還是供不應(yīng)求的，尤其是英國(guó)央行降息、現(xiàn)在倫敦地產(chǎn)投資下降之后，即便脫歐，英國(guó)作為一個(gè)國(guó)家的吸引力還在，包括教育制度、完善的體制等，英鎊貶值后，英國(guó)資產(chǎn)變得便宜，這也構(gòu)成對(duì)買(mǎi)家的吸引力。”紀(jì)言迅說(shuō)。

降稅至15%遠(yuǎn)低于國(guó)際水平

那么，英國(guó)政府將企業(yè)所得稅稅率從20%降低至15%以下，是否能幫忙留住資金呢？

“降稅主要目的就是為了留住資金，會(huì)有作用。”香港百麗金融董事施滄海對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析。

“英國(guó)現(xiàn)在20%的稅率已經(jīng)很低了，再降稅到15%肯定有吸引力。相比起來(lái)，中國(guó)企業(yè)所得稅是25%，美國(guó)35%，德國(guó)37%，日本最高達(dá)到40%，歐盟平均也在20%之上。”太和智庫(kù)研究員張家瑞對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。

“但是，是否能真正執(zhí)行？因?yàn)?，英?guó)降稅到15%，從國(guó)際貿(mào)易的角度來(lái)講，英國(guó)涉嫌稅收補(bǔ)貼，必然遭到很多國(guó)家反對(duì)。”張家瑞說(shuō)，“另外，降稅也未必能真 正促進(jìn)英國(guó)就業(yè)。例如那些把總部設(shè)在開(kāi)曼群島的金融企業(yè)，為了避稅，也許會(huì)在英國(guó)設(shè)立分支，但可能不會(huì)在當(dāng)?shù)毓蛡騿T工。”

“現(xiàn)在歐盟似乎想讓英國(guó)為退歐付出巨大代價(jià)，而這不是降稅降低成本能夠解決的?，F(xiàn)在英國(guó)是歐盟成員國(guó)，金融業(yè)在倫敦設(shè)立總部，就有了單一護(hù)照，可以滲透到 歐洲大陸，但一旦脫歐，這些優(yōu)惠將消失。未來(lái)，從英國(guó)進(jìn)入歐洲的成本將很高，并且很不方便。”劉明禮分析，“這肯定會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)撤離英國(guó)。例如， 現(xiàn)在歐洲大陸國(guó)家之間的金融交易是放在倫敦的，未來(lái)，肯定會(huì)回到歐洲大陸。”

“英國(guó)脫歐會(huì)迫使金融機(jī)構(gòu)調(diào)整在歐洲的布局。”香港高域環(huán)球投資有限公司執(zhí)行董事趙海堅(jiān)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。該公司主要做金融定位導(dǎo)航與智能交易。“原來(lái)一個(gè)倫敦就作為歐盟金融中心，處理和執(zhí)行整個(gè)歐洲業(yè)務(wù)，接下來(lái)可能不得不到歐洲大陸建設(shè)第二個(gè)中心。”

劉明禮表示，中長(zhǎng)期看，資金和金融機(jī)構(gòu)會(huì)持續(xù)從英國(guó)轉(zhuǎn)移，到歐洲大陸或者美國(guó)，英國(guó)金融中心地位下滑是大勢(shì)所趨。

或引發(fā)歐洲銀行業(yè)新危機(jī)

目前來(lái)看，英國(guó)脫歐對(duì)市場(chǎng)的影響尚未結(jié)束。“不少英國(guó)朋友是投脫歐的，公投結(jié)果并不意外。他們現(xiàn)在擔(dān)心未來(lái)，但并不擔(dān)心金融危機(jī)。”趙海堅(jiān)說(shuō)“英鎊兌美元 將跌至1.2，”倫敦Hantec Markets前外匯經(jīng)理David Yung對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，“這將迫使資金追逐黃金、白銀等資產(chǎn)。”

不過(guò)對(duì)銀行而言，劉明禮認(rèn)為， 像2008年一樣的金融危機(jī)倒是不至于，但是風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有完全釋放。“歐洲銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是值得警惕的。歐洲的銀行的透明度很低，監(jiān)管權(quán)力在各個(gè)成員國(guó)內(nèi)部， 大家不愿意揭自己的短。一方面，歐洲銀行買(mǎi)了很多華爾街的有毒資產(chǎn)，虧損很多；另一方面，歐洲這幾年整體宏觀(guān)形勢(shì)不景氣，部分國(guó)家也有投資巨虧的情況，另 外許多歐洲銀行機(jī)構(gòu)還持有希臘等國(guó)債務(wù)。”劉明禮說(shuō)，“這次，英國(guó)脫歐有可能成為歐洲銀行業(yè)危機(jī)的導(dǎo)火索。”