在8月17日靜安史上單價最高地王誕生后的5天內(nèi)，上海緊急中止了三幅地塊的出讓。北京則在年內(nèi)3個月無宅地推出，4個月無宅地 成交。深圳7月份沒有住宅用地推出與成交，8月份的供地則集中于商辦、工業(yè)類用地。此前，南京市在修改土拍政策前，曾中止了8幅地塊的出讓。這一連串的信 息引發(fā)了市場對土拍和房貸政策的猜測，而9月份往往也是房貸政策調(diào)整的一個重要時間窗口。

從最近幾年的情況看，每年的9月30日和3月30日是住房信貸政策調(diào)整的窗口期。

2015年9月30日，央行、銀監(jiān)會共同發(fā)布《關(guān)于進一步完善差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》提出，在不實施“限購”措施的城市，對居民家庭首次購 買普通住房的商業(yè)性個人住房貸款，最低首付款比例調(diào)整為不低于25%?！锻ㄖ吠瑫r強調(diào)，央行、銀監(jiān)會各派出機構(gòu)應(yīng)按照“分類指導(dǎo)，因地施策”的原則，加 強與地方政府的溝通，根據(jù)轄內(nèi)不同城市情況，在國家統(tǒng)一信貸政策的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)各省級市場利率定價自律機制結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況自主確定轄內(nèi)商業(yè)性個人住房貸 款的最低首付款比例。

這也是目前實行的居民房貸政策。

此前的2015年3月30日，央行、住建部、銀監(jiān)會共同發(fā)布《關(guān)于個人住房貸款政策有關(guān)問題的通知》，2014年9月30日，央行、銀監(jiān)會共同發(fā)布《關(guān)于進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》。

而今年以來房地產(chǎn)暴露出來的問題，增加了房地產(chǎn)差別化信貸政策推出的可能性。

從今年上半年人民幣貸款部門分布看，住戶貸款增長較快，尤其是個人住房貸款增長進一步加快。上半年個人住房貸款增加2.3萬億元，同比多增1.2萬億元，6月末增速達(dá)32.2%，月度增量也屢創(chuàng)新高，這主要是因為上半年商品房銷售增速較高，帶動個人住房貸款較快增長。

而在7月份4636億元新增貸款中，幾乎全部是住戶貸款尤其是個人住房貸款。對此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，從住戶部門貸款看，今年增長確實比較突出，當(dāng)然主要與不少城市房地產(chǎn)市場升溫有關(guān)，前7個月平均每月個人中長期住房貸款接近4000億元，季節(jié)性波動也不大。

監(jiān)管層希望珍貴的新增貸款流向亟待補血的實體經(jīng)濟，而不是流入房地產(chǎn)市場，助漲資產(chǎn)泡沫。于是，一些此輪領(lǐng)漲房地產(chǎn)的城市開始祭出限購限貸措施。

近期，合肥、南京陸續(xù)收緊個人房地產(chǎn)貸款，蘇州在二線城市中率先重啟限購。在這些城市的調(diào)控中，限貸政策相對溫和，限購政策則力度更猛，擠出了部分投資性需求。這與央行倡導(dǎo)的“分類指導(dǎo)，因地施策”原則一致。

上半年，全國50個主要城市共拍出219宗地王。地王現(xiàn)象頻出背后的企業(yè)高杠桿拿地，增加資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。這與中央強調(diào)的“要抑制資產(chǎn)泡沫”相悖。因此， 更嚴(yán)厲、更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆康禺a(chǎn)信貸政策有望面世，在推動三線、四線城市房地產(chǎn)去庫存的同時，遏制一線城市房地產(chǎn)泡沫，促進二線城市房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。