融創(chuàng)中國（01918.HK）與聯(lián)想控股（03396.HK）一同刊發(fā)聯(lián)合公告，融創(chuàng)向聯(lián)想旗下的地產(chǎn)平臺融科智地收購41間附屬公司的股權(quán)及債權(quán)，共計42個物業(yè)項目，交易總代價接近138億元。
這筆交易中，雙方分為兩項框架協(xié)議擬定，第一筆框架協(xié)議涉及40個目標公司，交易對價136.5億元，其中目標公司股權(quán)代價34.8億元，償付目標公司債權(quán)、股東貸款及欠付利息共計101.7億元。
另一項框架協(xié)議交易標的是融科智地的養(yǎng)老業(yè)務(wù)，交易價款約1.4億元。融科智地出售了附屬公司安信頤和的全部股權(quán)，股權(quán)代價8700萬元，欠付股東貸款及利息5062萬元。
因此，雙方對價138億元的收購交易中，41間附屬公司股權(quán)代價35.6億元，目標公司債權(quán)、股東貸款及欠付利息102億元。
交易完成后，融創(chuàng)將獲得融科智地42個物業(yè)項目，分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個城市，建筑面積1800萬平方米，未售面積730萬平方米，按此計算，融創(chuàng)獲得這些未售項目儲備的成本不到1900元/平方米。
融創(chuàng)對融科智地沒有設(shè)置苛刻交易條款，未來4個月內(nèi)，融創(chuàng)將悉數(shù)支付全部交易代價。
這筆與融創(chuàng)的交易，意味著聯(lián)想控股將退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。
聯(lián)想控股在今年上半年實現(xiàn)了不到26億元凈利潤，較上年同期減少了36%。公司包含IT、金融服務(wù)、限貸服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品、房地產(chǎn)及化工與能源材料6大戰(zhàn)略投資里，房地產(chǎn)板塊貢獻利潤3.65億元，較2015年上半年的14.48億元減少了10.83億元，降幅75%。
聯(lián)想控股房地產(chǎn)板塊利潤在公司占比已經(jīng)下降至14%，上年同期占比達到了36%，減少了22個百分點。
具體到融科智地，根據(jù)人民網(wǎng)查詢公司過往財務(wù)業(yè)績，這家公司開發(fā)能力及盈利能力迅速下滑，作為聯(lián)想控股的地產(chǎn)平臺公司，這也成為其選擇放棄地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要原因。
2015年，融科智地實際銷售額114.52億元，同比增長了2/3，結(jié)算金額102.37億元，對應(yīng)營業(yè)收入103.6億元，但公司2015年凈利潤不到5億元，同比上年6.2億元減少了22%，而2014年凈利潤相比2013年的12.8億元則是腰斬。
融科智地2015年歸屬母公司凈利潤只有5520萬元，相比2014年的7億元及2013年的10億元大幅減少，2015年公司少數(shù)股東損益攤占4.3億元。
這幾項數(shù)據(jù)意味著融科智地合作項目增加，并且主要由合作方操盤，因此雖然公司銷售額及營業(yè)收入有所增加，但這也導(dǎo)致母公司股東所占凈利潤大幅減少。
通常房地產(chǎn)合作開發(fā)項目中，一方操盤收取管理費，另一方則取得控制權(quán)對項目進行并表，由此并表合作方將項目銷售額及結(jié)算收入納入報表核算，融科智地的銷售額由此帶動增長，但分攤利潤大幅減少，少數(shù)股東損益增加。
反映融科智地地產(chǎn)開發(fā)能力下降另一個印證，則是公司項目毛利率大幅壓縮。2015年度，融科智地在全國12個城市里，毛利率最高的是重慶項目，達到了60%。但北京、武漢、無錫、杭州、長沙、大慶等城市毛利率均出現(xiàn)大幅下滑，其中景德鎮(zhèn)項目毛利率只有1.64%，大連項目毛利率只有7.29%，無錫項目則出現(xiàn)了虧損，項目毛利率是負數(shù)，-8.91%。
融科智地在全國城市項目毛利率情況。
融科智地對此解釋，公司在無錫的項目毛利率之所以出現(xiàn)負數(shù)，主要是因為降價促銷，并且對成本預(yù)估不足，計提了成本；合肥2014年毛利率出現(xiàn)負數(shù)，也是因為結(jié)算時對以前年度成本預(yù)估不足部分進行了補提；景德鎮(zhèn)項目整體毛利率都是負數(shù)，主要是當?shù)仨椖渴蹆r與成本倒掛；大連區(qū)域毛利率為負主要是當期業(yè)務(wù)收入來源于一級開發(fā)，但政府根據(jù)成本進行的補償未能覆蓋土地成本，因此出現(xiàn)虧損。
融創(chuàng)這次給融科智地償還了102億元的貸款及利息。截至2015年底，融科智地有息負債規(guī)模達接近138億元，與這次交易對價相差無幾。另外，融科智地還有156億元的應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款和長期應(yīng)付款。
而到2015年底，融科智地現(xiàn)金資源（貨幣資金）不到39億元。
根據(jù)雙方公告內(nèi)容披露，這次聯(lián)想控股出售融科智地目標公司所得款項預(yù)計為138億元，另外出售完成后融科智地仍將保留賬上資金58億元，這些現(xiàn)金將悉數(shù)償還融科智地外部債項75億元，所得款項凈額將留予聯(lián)想控股。
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