5月22日，主題為“房地產(chǎn)市場：泡沫與風(fēng)險”的第8期國家金融與發(fā)展實驗室智庫講壇在北京舉行。中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚表示，一般說房地產(chǎn)金融風(fēng)險出現(xiàn)的時候是出現(xiàn)負資產(chǎn)之時，目前在國內(nèi)現(xiàn)有體制下根本不可能出現(xiàn)，至少中期看不可能出現(xiàn)這一情況。城市化路徑目前主要是通過大城市化實現(xiàn)，小城鎮(zhèn)路徑并不可行。特大城市的房地產(chǎn)市場，可考慮在發(fā)展自有住房買賣市場和發(fā)展大規(guī)模租房市場兩方面發(fā)力，尤其是發(fā)展租房市場大有裨益。發(fā)展租房市場的要點是要鼓勵廣大民間力量介入。目前看當(dāng)前房地產(chǎn)問題過熱，風(fēng)險不完全在于地方政府，房價下跌地方政府馬上就有危險。從長遠看，房地產(chǎn)問題取決于人口、土地、銀行信貸等各種因素。目前房地產(chǎn)市場的調(diào)控應(yīng)當(dāng)著眼于中長期，應(yīng)以首付率為主要調(diào)控手段，目的是降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險。另一方面，進一步認真研究城市化的新格局。迅速改變居民住房的格局，謀劃租和售的新格局，采取有力措施發(fā)展健康的房地產(chǎn)市場。

國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員蔡真在《房地產(chǎn)市場：有泡沫，無風(fēng)險》主題演講中表示，所謂泡沫是一種或一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)過程中陡然漲價，開始的價格上升會使人們產(chǎn)生還要漲價的預(yù)期，于是又吸引了新的買主——這些人一般只能想通過買賣牟利，而對這些資產(chǎn)本身使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的。

以深圳為案例，目前深圳市的郊區(qū)漲幅超過城區(qū)，核心區(qū)大戶型需求明顯，郊區(qū)小戶型需求明顯；中間戶型的需求略小于供給。前者反映了金融推動和投機需求；后者反映改善型需求被擠壓。

國家金融與發(fā)展實驗室金融法律與金融監(jiān)督研究基地副主任鄭聯(lián)盛認為，房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟金融體系的系統(tǒng)重要性領(lǐng)域。從2016年及其后2至3年最大的系統(tǒng)性風(fēng)險因素看，房地產(chǎn)行業(yè)的總效應(yīng)占貢獻高達12.33，排名首位，遠高于其他行業(yè)。房地產(chǎn)與銀行表外融資、影子銀行等緊密關(guān)聯(lián)，非傳統(tǒng)信貸融資2014年大致規(guī)模為30萬億元，2015年為36萬億元。截至2016年6月末，資產(chǎn)管理規(guī)模超過60萬億元。

房地產(chǎn)周期是如何形成的？鄭連盛表示，在穩(wěn)增長中，房地產(chǎn)市場政策放松成為重要的選擇。房地產(chǎn)部門是去庫存最重要的領(lǐng)域之一。2016年國慶前后，中央政府和各地出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，再次行政手段來試圖控制飆升的房地產(chǎn)價格。2006年以來，我國房地產(chǎn)周期的波動似乎與行政干預(yù)十分緊密。需求的周期波動還是政策的周期波動，目前還沒有定論。從市場供求關(guān)系看，房價上漲在向二線城市蔓延。房地產(chǎn)市場整體存在“五高”風(fēng)險：房地產(chǎn)市場高房價、高庫存、高杠桿、高度金融化和高度關(guān)聯(lián)性是房地產(chǎn)市場風(fēng)險的基本特征，影響銀行、影子銀行、地方政府以及財政體系。中國系統(tǒng)性風(fēng)險在積累。如何解決這一問題？鄭聯(lián)盛認為，未來財稅制度和土地制度的改革是關(guān)鍵。

中國社會科學(xué)院城環(huán)所房地產(chǎn)研究室主任王業(yè)強表示，我國房地產(chǎn)市場與國外房地產(chǎn)市場有本質(zhì)的區(qū)別，要結(jié)合制度自身特色去考察。2017年房地產(chǎn)市場主題是防風(fēng)險，房地產(chǎn)市場要建立過度商品化和糾偏的機制。