地產(chǎn)板塊更像是對(duì)前期超跌行情的修復(fù)。

連跌數(shù)月的地產(chǎn)股在7月1日集體回暖。截至當(dāng)日收盤，多支地產(chǎn)股創(chuàng)下幾個(gè)月以來的最大單日漲幅。比如，萬科A（000002.SZ）漲4.91%，新城控股（601155.SH）漲5.89%，保利地產(chǎn)（600048.SH）漲4.15%，招商蛇口（001979.SZ）漲4.66%，華僑城Ａ(000069.SZ)漲5.11%，金地集團(tuán)（600383.SH）漲3.81%。

與地產(chǎn)板塊行情類似的還有銀行板塊。午后，銀行板塊持續(xù)拉升，瑞豐銀行（601528.SH）漲近8%，常熟銀行（601128.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）、南京銀行（601009.SH）跟漲。地產(chǎn)、銀行均屬于低市盈率、低估值的板塊，且不少股票常年處于破凈狀態(tài)。

一財(cái)點(diǎn)評(píng)：雖然地產(chǎn)股漲了，但板塊并非等來了結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)的時(shí)刻，更像是對(duì)前期行情的修復(fù)。尤其是7月1日既是下半年的開始，又可能是新一輪行情波動(dòng)的起點(diǎn)，板塊行情難免與以往數(shù)月有出入，呈現(xiàn)走強(qiáng)。

另一個(gè)層面來看，地產(chǎn)股近月連跌，投資者情緒壓抑與外部金融、土地監(jiān)管環(huán)境制約企業(yè)盈利上限有核心關(guān)聯(lián)。目前來看，這種收緊的外部環(huán)境并不會(huì)得到改善，甚至仍在加劇。近日，市場(chǎng)更是傳言房企商票數(shù)據(jù)未來有可能納入“三道紅線”計(jì)算指標(biāo)。此前5月，基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)基金子公司房地產(chǎn)供應(yīng)鏈ABS類產(chǎn)品的備案叫停，地產(chǎn)股的想象空間短期內(nèi)可能不會(huì)打開。

恒大物業(yè)發(fā)半年報(bào)

7月1日，恒大發(fā)布2021年6月份未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。集團(tuán)上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額3567.9億元，合約銷售面積4301.4萬平方米，1月份至6月份累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售回款3211.9億元。2021年5月27日至6月30日，自啟動(dòng)購房節(jié)優(yōu)惠大促銷活動(dòng)以來的35天內(nèi)，恒大物業(yè)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額938.3億元，銷售回款874.9億元。

一財(cái)點(diǎn)評(píng)：僅促銷活動(dòng)一月有余，銷售回款就近900億元。不得不說，恒大購房節(jié)優(yōu)惠大促銷活動(dòng)還是給物業(yè)帶來了實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

兩家物企“前后腳”遞表

2021年6月30日晚間，廣州珠江城市管理服務(wù)集團(tuán)股份有限公司正式向港交所提交上市申請(qǐng)。同日，融匯悅生活集團(tuán)有限公司于港交所遞交招股書。

招股書顯示，截至2020年12月31日，融匯悅在重慶市、福州市、濟(jì)南市以及蕪湖市共有47個(gè)在管項(xiàng)目及57個(gè)已訂約項(xiàng)目，在管總建筑面積為640萬平方米。珠江城市服務(wù)在管項(xiàng)目共有431個(gè)，在管總建筑面積為3190萬平方米。

與其他房企旗下物管公司不同，珠江城市服務(wù)在業(yè)態(tài)組合及物業(yè)類型上較為特殊。城市公建服務(wù)是這家物管公司最大比重的業(yè)務(wù)板塊。以2020年為例，在當(dāng)年8.81億元營(yíng)收里，公建服務(wù)、生活服務(wù)及文體運(yùn)營(yíng)服務(wù)分別錄得4.18億元、3.33億元及1.32億元，占比47.5%、37.5%、15%。

相比之下，融匯悅與此前上市的中小物業(yè)企業(yè)并無太大差異。母公司融匯集團(tuán)每年為其貢獻(xiàn)超過90%的收入，物業(yè)管理服務(wù)為主要收入來源，貢獻(xiàn)超八成的營(yíng)收。

一財(cái)點(diǎn)評(píng)：目前，共有24家物企等待排隊(duì)上市，隊(duì)列中多為中小型物企，依賴母公司及區(qū)域集中是普遍特點(diǎn)。與融匯物業(yè)在管面積相當(dāng)?shù)乃味挤?wù)（09608.HK)，二度遞表后于1月18日正式登錄港交所，上市即破發(fā)，當(dāng)日大跌36%，刷新物業(yè)股上市破發(fā)記錄。收入、 業(yè)務(wù)、商業(yè)模式等方面并無差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的融匯物業(yè)，似乎要做好應(yīng)對(duì)市場(chǎng)考驗(yàn)的心理準(zhǔn)備。

相比之下，與越秀服務(wù)（06626.HK)在管面積規(guī)模相近的珠江城市服務(wù)業(yè)務(wù)模式很有特點(diǎn)，體量并不小。它的收入大頭城市公建服務(wù)差不多也是萬科物業(yè)、保利物業(yè)（06049.HK)、碧桂園服務(wù)（06098.HK)等頭部物業(yè)企業(yè)近年在住宅物業(yè)外，大力探索和布局的業(yè)務(wù)板塊。這樣看來，它若順利上市，還是能夠給業(yè)務(wù)同質(zhì)化的上市物企們?cè)鎏硪坏佬碌娘L(fēng)景。

第一財(cái)經(jīng) 文章作者 吳俊捷