近日市場對央行上調準備金以對沖過剩流動性的緊縮預期再次升溫，中國人民銀行副行長杜金富昨日回應媒體采訪時表示，3月份是否加息和上調存款準備金率，要根據(jù)物價、消費、國際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　準備金率上調預期升溫

　　本周公開市場資金到期規(guī)模將高達2050億元，創(chuàng)上半年最高單周到期紀錄。然而，央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模卻始終不見放量，一年央票發(fā)行量仍然為10億元地量。不止是本周，自上周以來，面對流動性寬松的局面，公開市場央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模始終未見增加，無論是一年央票還是三月央票，發(fā)行量均為10億元。

　　流動性重歸寬松局面再現(xiàn)，令市場對準備金率上調預期升溫，分析人士更將公開市場按兵不動的原因直接指向加息或上調準備金率。在公開市場短期內(nèi)暫無法發(fā)揮作用的情況下，準備金率仍不失為首選對沖工具。因此，不排除央行先放松市場流動性，然后再上調準備金率，以免短期資金壓力過大，造成資金價格大起大落。

　　同時，多位前央行副行長也認同，存款準備金率仍有上調空間。中國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈周一表示，中國目前利率市場化程度實際被外界低估了，而應對目前的通脹等經(jīng)濟金融形勢，中國應多用存款準備金率工具，存款準備金率還有上調空間。曾經(jīng)擔任央行副行長的蘇寧也認為，如果未來出現(xiàn)大量外匯流入的情況，存款準備金率還有上調空間，且不會影響到中國經(jīng)濟的正常發(fā)展。

　　此外，多家外資行也均認為存準率將于近期上調。瑞穗證券首席經(jīng)濟學家沈建光發(fā)布最新宏觀報告稱，即將公布的2月CPI不會顯著升高，但并不意味著通脹情況有所緩解，3月通脹壓力依然較大，流動性充裕，再次上調存款準備金率的時機已經(jīng)成熟。

　　央行回應視情況而定

　　去年1月至今，央行已3次加息，8次上調存款準備金率。針對央行將再次加息的傳聞，中國人民銀行副行長杜金富昨日在接受媒體采訪時表示，3月份是否加息和上調存款準備金率，要根據(jù)物價、消費、國際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　杜金富表示，對于加息、上調存款準備金率空間還有多大的問題。首先，要看物價；其次，要考慮消費、投資和國際收支平衡情況；第三，還要依據(jù)前瞻性、科學性和有效性三個原則來決定是否加息。

　　值得一提的是，盡管市場對央行上調準備金預期仍在，但昨日的央票現(xiàn)券收益率卻在最近一年首次以大幅低于一級市場的利率成交。分析人士表示，這昭示著本周四該期限央票溫和提量成為可能，短期內(nèi)提準概率大為降低；此外，昨日上午央行在公開市場實施了1100億元28天正回購，也進一步減弱了準備金率繼續(xù)上調的必要性。