太古股份12月21日發(fā)布公告稱(chēng)，將以介紹形式分拆太古地產(chǎn)上市，預(yù)計(jì)于2012年1月18日掛牌，股份代號(hào)為1972。
此次太古地產(chǎn)分拆上市的聯(lián)系保薦人為中銀國(guó)際、高盛、匯豐以及摩根士丹利。
早前10月27日，太古股份就曾發(fā)布公告披露，香港聯(lián)合交易所已確認(rèn)該公司以介紹形式分拆太古地產(chǎn)在主板上市的建議可以進(jìn)行。
介紹形式分拆
公告稱(chēng)，太古股份將就建議分拆太古地產(chǎn)宣派特別中期股息，實(shí)物分派約18%太古地產(chǎn)股份，每持有10股A股獲發(fā)7股太古地產(chǎn)，每持有50股B股獲發(fā)7股太古地產(chǎn)股份，合共分派逾10.5億股。而在分拆上市完成后，亦不會(huì)影響太古股份。
所謂介紹方式分拆上市，是在香港上市常見(jiàn)的三種方式之一，指憑已發(fā)行并被廣泛持有的證券申請(qǐng)上市，該方式不需要在上市時(shí)再發(fā)行新股。
至于此種上市方式的理由及好處，太古股份稱(chēng)，完成建議分拆后，太古地產(chǎn)可在日后有需要時(shí)在股票資本市場(chǎng)籌集資金；同時(shí)，由于該公司在建議分拆完成后仍為太古地產(chǎn)的控股公司，因此該類(lèi)籌資將促使太古地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展，從而令該公司受惠。
相關(guān)分析人士也指出，由于介紹方式可以把企業(yè)融資和證券上市在時(shí)間上分開(kāi)，給企業(yè)以更大的靈活性。比如有些企業(yè)有分拆上市的需求，但暫時(shí)沒(méi)有融資需求，太古就是此例。
事實(shí)上，太古近期一系列的動(dòng)作，就有為分拆上市做準(zhǔn)備的跡象。
據(jù)港媒12月12日消息，太古地產(chǎn)以3.5億港元拿下香港大嶼山長(zhǎng)沙相連地塊。這是太古自西灣河逸濤灣后，13年來(lái)首次奪得政府用地。
當(dāng)時(shí)香港業(yè)內(nèi)人士就認(rèn)為，太古以獨(dú)資方式競(jìng)投大嶼山的發(fā)展用地，是為日后分拆太古地產(chǎn)上市鋪路，以增加集團(tuán)的土地儲(chǔ)備及提高將來(lái)賣(mài)樓的盈利能力。
7月份，太古也以188億港元的代價(jià)，把香港綜合大型商場(chǎng)又一城的100%權(quán)益出售給新加坡淡馬錫旗下的新加坡豐樹(shù)產(chǎn)業(yè)。這一舉動(dòng)亦顯示太古地產(chǎn)擁有充裕資金應(yīng)付目前上市的資金需求。
不過(guò)，對(duì)于太古地產(chǎn)分拆上市后的前景，相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)還是表示了擔(dān)憂。
今年9月份，高盛曾發(fā)表研究報(bào)告指，該行預(yù)計(jì)太古地產(chǎn)分拆上市后將擴(kuò)大太古股份資產(chǎn)凈值的折讓?zhuān)虼藢⑵渫顿Y評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“中性”，并將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由128港元調(diào)降至99.7港元。
商業(yè)地產(chǎn)支撐
太古地產(chǎn)分拆上市的確定，在很大程度上還是依賴(lài)于商業(yè)項(xiàng)目的良好發(fā)展。
資料顯示，太古地產(chǎn)的業(yè)務(wù)包括三個(gè)主要范疇：物業(yè)投資，即發(fā)展、租賃及管理商用、零售及若干住宅物業(yè)作長(zhǎng)期投資；物業(yè)買(mǎi)賣(mài)，即發(fā)展及興建物業(yè)供出售；酒店投資及營(yíng)運(yùn)。
今年9月份，太古地產(chǎn)常務(wù)總裁白德利曾表示，目前公司現(xiàn)金充裕，隨時(shí)可以考慮投資內(nèi)地的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。
他稱(chēng)，首選城市是太古地產(chǎn)此前有投資的北京、上海、廣州、成都。而短期的目標(biāo)是把現(xiàn)有的五個(gè)項(xiàng)目做好，即北京三里屯VILLAGE、廣州太古匯以及預(yù)計(jì)在今年年底開(kāi)業(yè)的北京頤堤港，以及成都和上海尚未開(kāi)發(fā)完畢的兩個(gè)項(xiàng)目。
9月23日，太古地產(chǎn)在內(nèi)地的旗艦發(fā)展項(xiàng)目廣州太古匯已經(jīng)正式開(kāi)業(yè)。太古地產(chǎn)行政總裁郭鵬曾表示，太古匯將有助于提升該集團(tuán)在廣州乃至全國(guó)范圍內(nèi)的品牌美譽(yù)度，希望能在廣州再多投資一個(gè)項(xiàng)目。
而太古地產(chǎn)在北京、香港的項(xiàng)目出租率均在90%以上。
同時(shí)，太古地產(chǎn)在出售香港又一城后，余下物業(yè)還包括太古廣場(chǎng)、太古城、太古坊，以及位于北京及美國(guó)等物業(yè)。
關(guān)于商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)，太古地產(chǎn)認(rèn)為，雖然商業(yè)地產(chǎn)的回報(bào)周期長(zhǎng)，但相較房地產(chǎn)住宅市場(chǎng)資金更為穩(wěn)健，并且抗風(fēng)險(xiǎn)。
太古上市路
此次太古地產(chǎn)上市方式及時(shí)間的最終確定，也結(jié)束了其長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的坎坷上市之路。
其實(shí)，太古地產(chǎn)早在1977年6月就已經(jīng)在香港上市，只不過(guò)后來(lái)遭遇了1984年的資本市場(chǎng)低迷期，因而被母公司私有化，自此成為太古集團(tuán)的全資附屬公司。
但是為了謀求再次上市，太古地產(chǎn)曾于2009年之前重點(diǎn)研究將旗下商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目打包為房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)上市的方案。
2009年11月，太古股份又宣布，有意分拆旗下的地產(chǎn)子公司，從而安排子公司進(jìn)行首次公開(kāi)募股并在香港上市。
同年12月，太古股份分拆地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市的計(jì)劃有了初步的時(shí)間表，預(yù)計(jì)在2010年第二季度完成。
2010年4月15日，太古股份分拆旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市一事在香港聯(lián)交所進(jìn)行上市聆訊，計(jì)劃于4月26日起開(kāi)始路演，5月14日掛牌，募資額約30億美元。
5月2日，太古地產(chǎn)在香港召開(kāi)IPO新聞發(fā)布會(huì)，公布其于聯(lián)交所主板上市的詳情，并于次日開(kāi)始招股，擬發(fā)售9.1億股股份，以招股價(jià)20.75至22.9元，集資189億至208億元港元。
但是，太古隨后在5月6日發(fā)布公告稱(chēng)，由于市況惡化，在當(dāng)時(shí)市況下進(jìn)行全球發(fā)售不是明智之舉。因此，公司決定擱置分拆上市計(jì)劃。
不過(guò)，彼時(shí)上市失敗并沒(méi)有打消太古地產(chǎn)對(duì)上市的想法。
今年3月份，太古集團(tuán)董事局主席白紀(jì)圖曾表示，太古的發(fā)展策略仍然是要上市。至于具體是一年還是兩年，這個(gè)還待確定，取決于很多方面的因素。
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