如果經(jīng)驗(yàn)性地認(rèn)為，每次調(diào)控都是‘機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)’，買房者總是好運(yùn)氣，一如2008年的短暫調(diào)控，短期的陣痛換來(lái)了超乎尋常的回報(bào)，那‘狼來(lái)了’的故事總有一天會(huì)重演，誰(shuí)都不想做那個(gè)被吃的小孩”。

    中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)任何時(shí)候都不缺“好故事”，今年亦然。

    五月，樓市吊詭而混沌，各種聲音從未消停過，釋放的信號(hào)空前雜亂，各種猜測(cè)和判斷驟然而起。先是揚(yáng)州、營(yíng)口等地“放氣球”，探測(cè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)下，地方“微調(diào)”的空間有多大。在這一過程中，雖然沒有一個(gè)地方承認(rèn)是對(duì)抗性救市，而都是打著“以引導(dǎo)合理住房需求，改善居民居住條件”的剛需名義進(jìn)行的。一時(shí)間，剛需成為救市的主打牌，媒體一窩蜂跟進(jìn)捍衛(wèi)剛需，一度言必稱剛需。進(jìn)入中旬，有關(guān)“穩(wěn)定房地產(chǎn)調(diào)控成果”的論述又給各方以想像空間，有專家和媒體解讀說，這樣的聲音意味著房地產(chǎn)調(diào)控已告一段落，樓市調(diào)控已“見底”。在揚(yáng)州的示范作用下，更多城市開始有恃無(wú)恐地以各種名義對(duì)限購(gòu)政策進(jìn)行“微調(diào)”，年初住建部曾經(jīng)表態(tài)露頭就打，而在紅五月中，卻三緘其口，配合默契，有的官員甚至出面幫地方打圓場(chǎng)解釋其政策“微調(diào)”的依據(jù)，一時(shí)間市場(chǎng)信號(hào)呈現(xiàn)出空前的混雜和迷亂。

    透過各種喧囂聲，如果對(duì)這個(gè)特殊年份紅五月的“熱銷”情況，進(jìn)行細(xì)致地結(jié)構(gòu)性分析，恐怕會(huì)很難得出樂觀結(jié)論。蘇州新房成交量在40個(gè)城市中始終處于前列，其中兩周成交在40城中排名第一，一周居第二位。主要原因是蘇州地鐵開通，使得沿線及計(jì)劃中的未來(lái)即將開通的線路周邊樓盤以想像空間，導(dǎo)致購(gòu)買力的集中釋放。南京公布的上個(gè)月6400套房屋銷售報(bào)告顯示，江北、雨花、江寧、六合等郊區(qū)萬(wàn)元以下的樓盤占了5000多套，而南京目前房?jī)r(jià)最高的奧體板塊，中海[簡(jiǎn)介 最新動(dòng)態(tài)]鳳凰、仁恒江灣城兩處新樓盤只占380套左右。上周，在無(wú)錫開會(huì)，風(fēng)光旖旎的太湖新城居然有7000元左右的低價(jià)房，返程時(shí)經(jīng)停常州，新區(qū)也有六七千元左右的樓盤，已基本回到2009年初的水平。“看房的人不多，可選的余地很大。”當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)負(fù)責(zé)同志介紹。

    成交有反彈，不要寄望太高；復(fù)蘇無(wú)動(dòng)力，亦無(wú)從談起。從５月份一些城市的成交活躍來(lái)看，應(yīng)該有其合理的一面。本輪調(diào)控兩年多來(lái)，因觀望壓抑而被擱置的購(gòu)房需求得到一次集中釋放。有真實(shí)需求的購(gòu)房人打破僵局，考慮出手，開發(fā)商也不再觀望和僥幸，迫于流動(dòng)性的考慮，抓住政策短暫的真空期，無(wú)奈抓緊出貨，集中進(jìn)行一次去庫(kù)存化。應(yīng)該說，這是各方理性博弈的結(jié)果。但是，合理居住需求難以拯救中國(guó)樓市過度泡沫化的危局，所謂的剛性需求刺激不了過度投機(jī)的市場(chǎng)走向衰退，短期波動(dòng)亦難言政策轉(zhuǎn)向和市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)。如果經(jīng)驗(yàn)性地認(rèn)為，每次調(diào)控都是“機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)”，買房者總是好運(yùn)氣，一如2008年的短暫調(diào)控，短期的陣痛換來(lái)了超乎尋常的回報(bào)，那“狼來(lái)了”的故事總有一天會(huì)重演，誰(shuí)都不想做那個(gè)被吃的小孩。

    現(xiàn)實(shí)很慘酷，伴隨著金融危機(jī)中的去杠桿化，大量的止贖事件集中爆發(fā)，許多人節(jié)衣縮食還債，美國(guó)高杠桿的負(fù)資產(chǎn)人士只能申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，房子大量還給銀行。房?jī)r(jià)低迷又使得銀行進(jìn)一步收緊抵押貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，形成惡性循環(huán)，美國(guó)人經(jīng)歷了二戰(zhàn)以來(lái)最痛苦的一次資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)過程。

    事實(shí)證明，任何國(guó)家的房地產(chǎn)市場(chǎng)，如果決策者、監(jiān)管者有太多自身利益而投鼠忌器，首鼠兩端，縮手縮腳，政策曖昧，放縱并任由泡沫膨化，市場(chǎng)各派因利益見風(fēng)使舵,相互拉鋸，必將加大非理性亢奮和波動(dòng)，不斷延緩拉長(zhǎng)調(diào)整的時(shí)間，使得市場(chǎng)健康的因素日益式微，而這從根本上難以阻止泡沫最終破滅的宿命，當(dāng)超級(jí)泡沫累積到最終并破滅的那一刻，將意味著整個(gè)系統(tǒng)性的突變和崩潰。

    中國(guó)城市居民的住房資產(chǎn)市值已突破100萬(wàn)億元，這一數(shù)字已經(jīng)與中國(guó)銀行業(yè)的總資產(chǎn)基本對(duì)應(yīng)。過去10年間，房地產(chǎn)占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重日益上升，房地產(chǎn)開發(fā)投資占GDP的規(guī)模比重越來(lái)越大，銀行體系30%的貸款進(jìn)入房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇類似美國(guó)或者迪拜式的寒流或者大幅下挫，中國(guó)銀行體系必將“技術(shù)性破產(chǎn)”。

    房地產(chǎn)深度地綁架并附著于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系，成為主動(dòng)脈血管上的膠質(zhì)瘤和血管內(nèi)壁厚厚的脂肪層，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)體日益臃腫而病態(tài),如何安全地排除瘤，防止惡變,對(duì)脂肪層進(jìn)行去脂化處理,需要大智慧和超乎尋常的技巧，更需要堅(jiān)定的決心和歷史的擔(dān)當(dāng)。