經濟觀察網 記者 張勇 “金改”試點以來，浙江上市公司涉足小貸公司的案例就不斷涌現，而或許在不久之后的將來，臥龍地產（600173.SH）也將會將其實際控制人發(fā)起設立的上虞市信融小額貸款股份有限公司（下稱信融小貸）納入旗下。

浙江金改深化

        5月30日，原證監(jiān)會主席助理朱從玖被正式任命為浙江省副省長，他的到來，也讓各屆對浙江的金融改革試點預期走向深化。

        接近浙江銀監(jiān)局的人士介紹說，在最近備受關注的“金改”中，小貸公司可能是最有改革沖動的一塊。據證券時報報道，今年以來，浙江本地共有8家上市公司公開宣布投資加碼小額貸款公司。

        尤其是在溫州成為“金改”試點區(qū)域之后，央行的5月中旬還聯合浙江省政府共同發(fā)布《關于在浙江省麗水市開展農村金融改革試點工作的通知》，讓小貸公司向村鎮(zhèn)銀行升級有了更大的可能。

        最引人注目的是，整個四月份，具有金改概念的浙江東日（600113.SH）幾乎是一路上漲，一個月內股價就實現了翻番。

        截至10月末，浙江共設立小額貸款公司171家，注冊資本將近340億元，累計發(fā)放貸款近1500億元。而在最近的一年內，浙江有57家小額貸款公司進行了增資，現在已有22家注冊資本超過4億。

        按照之前的一些規(guī)定，小貸公司升級成銀行必須要符合三個條件：小額貸款公司里必須要有股東是金融機構，且股份比例一定要達到規(guī)定的要求；對小額貸款公司連續(xù)三年的利潤與不良貸款率有硬性規(guī)定；有很強的管理團隊。

        “其中股東要有金融機構這一條件很可能在這次‘金改’中取得突破。”今年以來一直關注浙江金改的世紀證券分析師張毅表示，市場也是對這一點的改革充滿期待，因此浙江金改概念股才會如此強勢。

        信融借力臥龍地產

        公開資料顯示，臥龍地產的第一大股東為持股43.32%的浙江臥龍置業(yè)投資有限公司，而臥龍置業(yè)的大股東為臥龍電氣（600580.SH），但臥龍控股集團有限公司（下稱臥龍集團）及其實際控制人陳建成父女才是最后的實際控制人。

        資料顯示，信融小貸于2008年10月經相關部門批準正式成立，由臥龍集團等28家市內骨干企業(yè)及6名自然人投資組建，注冊資本人民幣2億元，系浙江省首批成立、目前上虞市內唯一一家小額貸款公司。而據相關人士介紹稱，信融小貸也在最近一年內實行了增資。

        在臥龍集團目前的業(yè)務架構中，信融小貸是其三大業(yè)務中金融板塊最為主要的一個子公司，將其納入進資本市場的平臺是一直以來的計劃之一，而接近臥龍集團高層的人士透露說，今年浙江金改的實施，也讓臥龍集團加快了對信融小貸實行證券化的考慮。

        而上述人士還介紹說，在臥龍電氣與臥龍地產兩個上市平臺中，從業(yè)務切合度的角度考慮，臥龍地產被認定為臥龍集團金融板塊進入資本市場的切入點。“與已經擁有資本市場融資能力的電氣業(yè)務相比，臥龍地產顯然更需要更豐富的融資渠道，而小貸公司未來升級為銀行的可能性，決定了臥龍集團更希望將信融小貸的控股權注入進臥龍地產。”

        不過，信融小貸如果能順利進入臥龍地產，是否能夠對上市公司的整體盈利能力帶來提升？張毅分析認為，“雖然風險不小，但小貸公司的資產收益率顯然要高于臥龍地產現有的業(yè)務，無論信融小貸以怎樣的方式注入進臥龍地產，都將有注入提升臥龍地產的整體盈利能力。”

        2011年臥龍地產全年的凈資產收益率為9.73%，2012年的一季報顯示，臥龍地產一季度的凈資產收益率僅為1.52%。而上述接近臥龍集團高層的人士表示，“通常小貸公司的凈資產收益率都能超過20%。”