房價下跌不利影響有限
應(yīng)該看到,房地產(chǎn)過度發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟逆向調(diào)節(jié)和產(chǎn)能過剩,不利經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。過去的幾年里,房地產(chǎn)膨脹導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)節(jié),延緩了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的時間。當(dāng)今鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩以及虧損之痛,與2008年以來的房地產(chǎn)膨脹關(guān)系密切。2007年以后我國開始實施緊縮貨幣政策,但金融危機打亂了這一部署,2009-2010年的信貸擴張導(dǎo)致房地產(chǎn)成為經(jīng)濟增長的動力,房地產(chǎn)價格膨脹吸引了大量投資。例如,我國房地產(chǎn)消費了鋼鐵產(chǎn)量的40%。結(jié)果鋼鐵工業(yè)等產(chǎn)業(yè)逆向調(diào)節(jié)。房地產(chǎn)膨脹和鋼鐵業(yè)產(chǎn)能逆向調(diào)節(jié),導(dǎo)致前幾年進口鐵礦石價格持續(xù)大幅度上漲,國內(nèi)產(chǎn)能擴張,落后產(chǎn)能淘而不汰,這樣的發(fā)展模式不可持續(xù)。
此外,房地產(chǎn)價格大幅下跌的不利影響有限。有人認(rèn)為,房地產(chǎn)價格下跌將沖擊中國經(jīng)濟。但應(yīng)該看到,中國居民儲蓄最大目的之一就是住房,住房價格回歸合理,居民消費就會上來,消費增長會拉動經(jīng)濟增長,尤其是中低收入階層的消費會出現(xiàn)較大增長。
還有看法認(rèn)為,房地產(chǎn)價格下跌將導(dǎo)致金融系統(tǒng)不良資產(chǎn)增加。但是,中國的房地產(chǎn)與西方不同,房地產(chǎn)信貸沒有證券化,也沒有無抵押的信用貸款,因此房地產(chǎn)信貸沒有多個鏈條形式的金融產(chǎn)品,全部是實物抵押,銀行在撥備上也做了充分的準(zhǔn)備。因此,房地產(chǎn)價格大幅度下跌,對銀行的損傷有限。就房地產(chǎn)的時間結(jié)構(gòu)來說,2008年之前占主要部分,房價下跌30%甚至更大對2008年之前的房貸影響不大,故銀行總體受傷不大。
任何經(jīng)濟現(xiàn)象都有周期,小周期是10-12年,大周期是30年。目前,我國房地產(chǎn)處于小周期轉(zhuǎn)折點,市場規(guī)律將發(fā)揮作用。未來不能過于沉醉于房地產(chǎn)價格膨脹,而忽略外部競爭的風(fēng)險,應(yīng)加大力度轉(zhuǎn)向技術(shù)和科技,政策和資金要更多轉(zhuǎn)向鼓勵技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。(國家行政學(xué)院決策咨詢部 陳炳才)