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  • 雅戈?duì)栕呋鹑肽В汉蕾€房地產(chǎn) 股權(quán)投資賠多賺少

    2012年11月14日 09:12
    來源:證券市場紅周刊
        雅戈本周第三度舉牌工大首創(chuàng),持股比例直逼控股股東,引發(fā)市場關(guān)注。以服裝起家的雅戈?duì)枌ψ约旱目醇冶绢I(lǐng)越來越不待見,涉足房地產(chǎn)和股權(quán)投資嘗到甜頭以后,逐漸將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向股權(quán)投資。然而,興也股票,衰也股票,雅戈?duì)柍嗽趨⑴c中信證券定向增發(fā)大獲成功后,其余投資項(xiàng)目則賠多賺少,最終走火入魔,到直接投資二級市場更是越陷越深,被有些媒體稱為最不務(wù)正業(yè)的上市公司。雅戈?duì)栐诠墒兄幸宦纷邅淼臍v程頗具典型意義,值得認(rèn)真剖析。
     
      迷上定增不問價(jià)格
     
      雅戈?duì)栐?jīng)投資了兩家券商,當(dāng)時(shí)的期望值并不高,能享受分紅回報(bào)就知足了。董事長李如成并不特別看好券商股,對另一家未上市的券商股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓出手,有幸躲過一劫,這家券商后來因故倒閉。當(dāng)時(shí),李如成其實(shí)也想出手中信證券,因?yàn)檫@些股權(quán)都是非流通股,苦于找不到接盤的下家。不過,李如成的運(yùn)氣足夠好,股改啟動(dòng)后非流通股在支付對價(jià)以后變成了流通股。更讓人驚奇的是,中信證券股改以后股價(jià)節(jié)節(jié)攀升,從4元多居然一路漲到100元以上,雅戈?duì)査种行抛C券股權(quán)市值最高時(shí)超過200億元。
     
      李如成創(chuàng)業(yè)時(shí),覺得做到50億元資產(chǎn)就心滿意足了,豈料單單中信證券這筆投資的增值就大大超出了其創(chuàng)業(yè)夢想。從此以后雅戈?duì)柗e極參與上市公司的定向增發(fā),最大一筆是投向海通證券,耗資35.88億元認(rèn)購1億股。結(jié)果,這成為雅戈?duì)柕幕F盧,到這批定增股解禁時(shí),其股價(jià)已被腰斬、賬面浮虧過半,雅戈?duì)柕暮眠\(yùn)從此開始逆轉(zhuǎn)。
     
      最讓人不可理解的是精工科技的定向增發(fā),這只股價(jià)低迷時(shí)跌到4元的股票,因?yàn)榇钌狭水?dāng)時(shí)市場狂熱炒作的光伏概念,其股價(jià)一路炒作到79元。公司抓住天賜良機(jī)實(shí)施定向增發(fā),增發(fā)價(jià)高達(dá)60.10元。雅戈?duì)柧尤粊碚卟痪埽e極參與。當(dāng)時(shí)精工科技的業(yè)績也確實(shí)好,2010年每股收益0.63元,2011年每股收益1.35元,給人業(yè)績高增長的感覺。但是,在增發(fā)剛結(jié)束時(shí)精工科技就已經(jīng)破發(fā),筆者當(dāng)時(shí)在本欄撰文《狂炒精功科技結(jié)惡果》,為雅戈?duì)柖笸髧@息。
     
      當(dāng)時(shí)有個(gè)“漲停板狙擊手”在東方財(cái)富網(wǎng)股吧里對筆者口誅筆伐,大罵筆者是超級蠢驢。事實(shí)勝于雄辯,精工科技的高增長實(shí)屬曇花一現(xiàn),到今年三季度已經(jīng)每股虧損0.06元。盡管精工科技為了搭救定向增發(fā)參與者,一年之中先后實(shí)施了10 轉(zhuǎn)增10和10轉(zhuǎn)增5,但到定增股解禁時(shí),復(fù)權(quán)股價(jià)仍較增發(fā)價(jià)下跌了33%,如今跌幅已經(jīng)擴(kuò)大到了56%。
     
      炒股套牢舉牌自救
     
      雅戈?duì)枀⑴c定向增發(fā)賠多賺少,這讓李如成對負(fù)責(zé)操盤的投資凱石心生不滿,終至分道揚(yáng)鑣。如今,雅戈?duì)栆徊蛔龆恍?,親自上陣投資二級市場,最典型的就是一年內(nèi)三次舉牌工大首創(chuàng),持股比例達(dá)到15.22%,與控股股東的持股數(shù)僅相差105.81萬股。市場對雅戈?duì)柕囊鈭D頗多揣測,認(rèn)為其或志在高遠(yuǎn),有控股整合工大首創(chuàng)的可能。其實(shí),只要回過頭去看一看雅戈?duì)栐诠墒兄械沧驳膩砺?,再結(jié)合工大首創(chuàng)的股價(jià)走勢,就可以發(fā)現(xiàn)雅戈?duì)柸栽谥氐赋垂沙闯纱蠊蓶|以自救的老路。
     
      雅戈?duì)栐谌ツ?2月8日首次舉牌工大首創(chuàng),買入價(jià)在8.68元至9.50元之間。其時(shí),二級市場在走下坡路,雅戈?duì)柕呐e牌讓工大首創(chuàng)逆勢上漲,一路漲到15.60元。5月份以后大盤重歸跌勢,工大首創(chuàng)的股價(jià)也被打回原形,最低跌到7.22元,雅戈?duì)柷肮ΡM棄被套牢。9月12日雅戈?duì)栐俣扰e牌,買入?yún)^(qū)間在9.14元至9.46元。此時(shí)二級市場反應(yīng)冷淡,工大首創(chuàng)股價(jià)波瀾不興。心有不甘的雅戈?duì)栍?1月6日三度舉牌,工大首創(chuàng)卻以連跌兩天來回應(yīng),二級市場已無人喝彩。
     
      雅戈?duì)柌⒉蝗鄙偕鲜泄镜臍ぃ具€控股宜科科技,根本就沒有必要花那么大的代價(jià)再去控股工大首創(chuàng),連續(xù)舉牌工大首創(chuàng)其實(shí)就是炒股套牢之后的自救行為,并沒有什么高深的打算。雅戈?duì)枀⑴c定向增發(fā)指望坐轎子以失敗告終,直接投資二級市場,甚至孤注一擲炒成大股東也不成功。不務(wù)正業(yè)的雅戈?duì)枒?yīng)該反思一下自己的投資決策了,如果錢確實(shí)多得沒處投,為什么不加碼自己的看家本領(lǐng)呢?
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