近日，中茵股份和天?；▋杉曳科蟮姆枪_發(fā)行股票預案，雙雙獲得證監(jiān)會無條件核準，兩家公司股價昨日均以漲停報收。無獨有偶，近一個月來，外高橋和海印股份有關土地和商業(yè)項目開發(fā)的定增方案，也先后獲得了證監(jiān)會核準。此外,綠地集團也因借殼金豐投資帶給市場無限聯(lián)想空間，因為如果綠地集團借殼獲批，證監(jiān)會就打破了地產(chǎn)股“不得借殼”的慣例。筆者認為，證監(jiān)會對部分房地產(chǎn)商開閘，允許其再融資是有可能的：

 

其一，在銀根收緊的情況下，浙江興潤置業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)債務違約風波，讓業(yè)界對房企今年的資金風險格外關注。證監(jiān)會從浙江房企興潤置業(yè)因“資不抵債”拖累了十多家國有銀行事件上發(fā)現(xiàn)，全盤否定上市房企在A股市場融資計劃，并非明智之舉，只有擴大資本市場上的直接融資規(guī)模，才可降低我國金融體系的信貸風險。不過，此舉無疑于把房地產(chǎn)風險轉(zhuǎn)嫁到資本市場上來。

 

其二，翻閱81家房企年報發(fā)現(xiàn)，由于去年銷售情況普遍良好，房企資金狀況略有好轉(zhuǎn)。81家房企期末平均資產(chǎn)負債率與上年基本持平，負債率低于60%的有29家；60%-70%之間的有20家；70%-80%的有23家；超過80%的有9家。

 

相比去年，今年以來房地產(chǎn)市場的景氣度逐漸回落。國家統(tǒng)計局發(fā)布的2014年1-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況數(shù)據(jù)顯示，2014年1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7956億元，同比名義增長19.3%，增速比去年全年回落0.5個百分點；商品房銷售面積10466萬平方米，同比下降0.1%；商品房銷售額7090億元，下降3.7%。在上市房企資金鏈出現(xiàn)問題時，證監(jiān)會如果允許上市房企再融資，可緩解其資金鏈斷裂后造成的一系列的不良后果。

 

近期，地產(chǎn)股的飆升也只是房地產(chǎn)出現(xiàn)拐點之前的“最后盛宴”，這輪行情不會持續(xù)太久，因為目前中國經(jīng)濟增速開始大幅回落、庫存供大于求，部分城市即使放松宏觀調(diào)控也于是無補。另外，保定作為京津冀的“政治副主心”區(qū)域也只是傳說，保定房價很快便會回落。更重要的是，現(xiàn)在決策層也明白了，靠銀行間接融資的方式支持開發(fā)商并不明智，不良貸款率會大幅上升，而通過開發(fā)股市、債市、信托等多層次資本市場的潛力才能更好的防控潛在的金融風險。不過，地產(chǎn)上市公司再融資開閘，除了風險轉(zhuǎn)嫁給市場外，對中小投資者來說無疑也是一場災難。