今年一季度我國經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)一些新變數(shù)，在經(jīng)濟(jì)下滑的表象下，有些領(lǐng)域卻潛流暗涌，呈現(xiàn)出超強(qiáng)的扭轉(zhuǎn)能力，經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)逐漸逼近轉(zhuǎn)折的臨界點(diǎn)。最奇異的變數(shù)，也是最為人所關(guān)注的、居于變數(shù)之首的，當(dāng)然要數(shù)樓價(jià)。過去這些年，哪怕經(jīng)歷再大的變數(shù)，遇到再大的調(diào)控風(fēng)暴，房地產(chǎn)市場總能化險(xiǎn)為夷，最后都能變到漲價(jià)的路上去。久而久之，民間都形成了固化思維，以至于幾乎都沒人相信樓價(jià)會跌了。甚至，在去年“錢荒”的背景下，樓價(jià)依然堅(jiān)挺。這種脫離地心吸引力的特例，強(qiáng)化了民間的非理性預(yù)期，使樓市的過度投資行為更加失范。

然而，經(jīng)濟(jì)規(guī)律到底還是悄然發(fā)生作用了。過去三個(gè)月來，巨大的資金壓力促使部分開發(fā)商選擇突圍，從試探性的價(jià)格優(yōu)惠，到刺激吸引潛在買家的打折，再一浪接一浪到直降風(fēng)潮，價(jià)格變動(dòng)幅度在加大，價(jià)格變動(dòng)空間在放大。一些城市房價(jià)持續(xù)多年的上升運(yùn)動(dòng)發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎，大多數(shù)人預(yù)期的房價(jià)爆發(fā)式上漲沒有變成現(xiàn)實(shí)，反而在一些重要城市出現(xiàn)反向運(yùn)動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)矛盾轉(zhuǎn)換的此消彼長，隨著時(shí)空變換成為了市場中潛伏的變異因子，久而久之累積下去，供求局面就顯性變化了。今年房地產(chǎn)發(fā)生的逆轉(zhuǎn)性變化，恰好說明被高價(jià)格、高利潤吸引的地產(chǎn)投資，已使房地產(chǎn)供應(yīng)能力遠(yuǎn)超社會需求，住宅緊缺時(shí)期漸行漸遠(yuǎn)，代之而起的將是樓市的賣方市場。房地產(chǎn)行業(yè)將和其他任何行業(yè)一樣，不僅可能面臨產(chǎn)能過剩，供求一旦從失衡的一級發(fā)展到另一級，還可能面臨庫存更加難以消化的格局。

但是，由于市場主體的差異性，也由于主體之間的競爭性，理想的房價(jià)平穩(wěn)回歸通常也很難真正實(shí)現(xiàn)。這就是過去在嚴(yán)厲的政策調(diào)控下，收效甚微的原因之一。過去持續(xù)數(shù)年的宏觀調(diào)控，政策的愿望不可謂不美好，政策的執(zhí)行力度不可謂不嚴(yán)厲，結(jié)果遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期，已經(jīng)很能說明房價(jià)回歸之路，可能很不平坦。

開發(fā)商直接面對市場，時(shí)刻接觸市場信號，最先感覺銷售危機(jī)。敏銳性強(qiáng)的房企，首先意識到風(fēng)險(xiǎn)，為了減輕資金壓力，舒緩財(cái)務(wù)成本，擺脫雙重壓力的困境，出于經(jīng)濟(jì)人的理性本能，率先丟掉幻想，謀求盡快脫離危險(xiǎn)境地，就直接采取措施，貼著市場價(jià)格底線，有意識地競爭性搶跑，選擇通過降價(jià)“跑量”，這不但打破僵持的房價(jià)，而且競爭性脫身，只要一家企業(yè)降價(jià)，就能引發(fā)一個(gè)區(qū)域房價(jià)地震，樓市的多米諾骨牌效應(yīng)，在一些熱點(diǎn)地區(qū)已成事實(shí)。不能低估這種“星星之火”，只要“燎原之勢”迅速蔓延，就大有摧枯拉朽的力量。不管是主動(dòng)參與應(yīng)對變數(shù)，還是迫不得已被動(dòng)招架，這都將深度影響整個(gè)行業(yè)。

可以預(yù)見的是，這種若隱若現(xiàn)的變數(shù)，將最終消除漲價(jià)因素，迫使住房價(jià)格回歸，房價(jià)高位筑頂將提前到來，房價(jià)理性回歸平穩(wěn)落地，也許是經(jīng)濟(jì)均衡增長最理想的態(tài)勢，也是調(diào)控政策最希望看到的情況。

但是，由于房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)著宏觀經(jīng)濟(jì)，房價(jià)下降將加速經(jīng)濟(jì)下滑，政策對此的容忍力究竟如何？私人部門資產(chǎn)負(fù)債率較高，社會對此的耐受力究竟如何？這個(gè)疑問，其實(shí)李克強(qiáng)總理4月10日在博鰲論壇的主旨演講中已給出了明確答案：無論經(jīng)濟(jì)增速比7.5%高一點(diǎn)，或低一點(diǎn)，只要能保證比較充分的就業(yè)，不出現(xiàn)較大波動(dòng)，都屬于在合理區(qū)間，政府不會為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而是更加注重中長期的健康發(fā)展。

確實(shí)，要讓市場決定資源配置，就得讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有較大的彈性。也就是說，要相信經(jīng)濟(jì)自身的調(diào)節(jié)能力，不能對經(jīng)濟(jì)的合理波動(dòng)過分緊張，更不能濫用刺激措施，主觀臆斷地幻想要熨平經(jīng)濟(jì)周期。尊重經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，保持經(jīng)濟(jì)中長期健康運(yùn)行，就意味著要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)曲線，按照經(jīng)濟(jì)有高潮、也有低谷的規(guī)律辦事，只要宏觀經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，不同行業(yè)的潮起潮落不應(yīng)該左右政策的思路。

因此，即使房地產(chǎn)遭遇行業(yè)周期，即使對宏觀經(jīng)濟(jì)有不良影響，地方政府也不該過度作為。筆者覺著，以保衛(wèi)GDP的增速為名，爭相取消或變相取消限購政策，默許或縱容“行政副中心”消息刺激需求，引發(fā)投機(jī)者進(jìn)場跟風(fēng)炒作，都絕非保衛(wèi)重點(diǎn)城市樓價(jià)的最好方式。

主要原因有兩點(diǎn)。這些做法，延續(xù)的是經(jīng)濟(jì)刺激的老思維，不是在解決矛盾，而是積累矛盾，也不可能改變中長期趨勢。當(dāng)房價(jià)已出現(xiàn)疲態(tài)時(shí)，若由虛假需求來刺激樓市，其漲得快、跌得更快的后遺癥，將帶給市場致命性的打擊。一方面，打擊了市場供應(yīng)力量，另一方面，也消弭了各種市場需求力量。

3月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.5%，同比上漲2.4%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.3%，同比下降2.3%。在筆者看來，這組數(shù)據(jù)說明當(dāng)下經(jīng)濟(jì)依然運(yùn)行在下行軌道上，正因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速緩慢走低，導(dǎo)致有效消費(fèi)能力隨之降到較低程度，尤其是豬肉等農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格下降較大，很大程度上相對壓低了CPI指數(shù)，也反映出不少居民在減少必要的開支。不過，PPI有限的降幅也說明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚在合理區(qū)間，現(xiàn)在還沒有多大必要放松對房地產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)政策，否則好不容易確立起來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期又會遭到破壞。