這是一個(gè)不平靜的周末! 5月9日晚間,國(guó)務(wù)院印發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》(下稱:新“國(guó)九條”)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)則發(fā)布了新股發(fā)行配套規(guī)則,一系列的政策出臺(tái)讓人目不暇接。另一方面,對(duì)于市場(chǎng)熱議的全面降準(zhǔn),央行行長(zhǎng)周小川也在上周末給予了澄清。面對(duì)紛至沓來(lái)的各路消息,有分析師依然表示,總體后市仍不樂觀。

 

新意不多刺激不大

 

歐美市場(chǎng)繼續(xù)保持牛市狀態(tài),道瓊斯指數(shù)近期主要運(yùn)行在歷史峰值區(qū)域,有再創(chuàng)歷史新高的趨向。相比之下,A股卻在歷史峰值6124點(diǎn)三分之一不到的歷史低位徘徊,滬市平均市盈率上周更跌破雙位數(shù)。而即使是這樣,分析師的觀點(diǎn)主流仍看淡階段后市,一個(gè)十大券商看后市的欄目顯示,有六成分析“看平”本周市場(chǎng),只有3個(gè)“看多”。

 

當(dāng)前輿論聚焦在新“國(guó)九條”上。有分析概括出了新“國(guó)九條”的十大亮點(diǎn),包括強(qiáng)化投資者保護(hù)、“統(tǒng)籌研究有利于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的稅收政策”、推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革、“健全市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制”、發(fā)展私募市場(chǎng)等。不過(guò),相對(duì)于2004年1月推出的老“國(guó)九條”,坊間對(duì)新“國(guó)九條”有新意不多的議論。申銀萬(wàn)國(guó)研究所首席分析師桂浩明直言,“新文件并沒有超預(yù)期的東西,很多方面老的文件里都有提及”。證券專家胡偉東認(rèn)為,新“國(guó)九條”談不上重大利好,是對(duì)最近一段時(shí)間一直探索的發(fā)展道路、發(fā)展模式做一個(gè)總結(jié),用“國(guó)九條”的形式予以強(qiáng)調(diào)。

 

廣證恒生副首席分析師張廣文在接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)指出,新“國(guó)九條”對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的幫助和促進(jìn)有限,不會(huì)很大。當(dāng)前政府在轉(zhuǎn)型和改革這兩個(gè)立足點(diǎn)上做文章,新“國(guó)九條”的著力點(diǎn)也在于此。新“國(guó)九條”主要的改革在于拓寬配套措施和渠道,對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言,其實(shí)還未必是利好,例如渠道拓寬了。對(duì)股市就有分流作用。張廣文仍然看淡后市,維持調(diào)整甚至有可能創(chuàng)出新低的觀點(diǎn)。

 

著力維穩(wěn)空間有限

 

上周末,有關(guān)即將全面降準(zhǔn)的傳聞在坊間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。但是,央行行長(zhǎng)周小川上周六在“清華五道口全球金融論壇”的閉門會(huì)議上已經(jīng)表示,短期數(shù)據(jù)出來(lái)不一定說(shuō)明問題,央行一直在流動(dòng)性方面進(jìn)行微調(diào),目前國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力,不會(huì)采取大規(guī)模的刺激。有鑒于此,也就等于否定了近期全面降準(zhǔn)的可能性。

 

2004年1月31日,老“國(guó)九條”在大盤的反彈途中推出,2月2日(周一)市場(chǎng)大幅波動(dòng),不同的解讀令多空雙方有一番激烈的爭(zhēng)奪,最后多方占據(jù)上方,大盤以“國(guó)九條”為動(dòng)力加速?zèng)_高,行情在反復(fù)中上行直至當(dāng)年的4月初。

 

而當(dāng)前,滬深兩市從4月中旬以來(lái)連跌4周,大盤再次來(lái)到2000點(diǎn)附近的整數(shù)關(guān)口觀望待變,新“國(guó)九條”能否擔(dān)當(dāng)起挽救市場(chǎng)的使命,可謂萬(wàn)眾矚目。

 

有分析表示,近期股市和房市的共振下跌,對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心的打擊很嚴(yán)重,新“國(guó)九條”出臺(tái)的時(shí)間點(diǎn)有維穩(wěn)意向。資深業(yè)內(nèi)人士張偉明則指出,新“國(guó)九條”對(duì)市場(chǎng)的信心和人氣恢復(fù)有支持作用,在目前的關(guān)鍵點(diǎn)位將有反彈,將利好互聯(lián)網(wǎng)金融、券商、并購(gòu)重組板塊。

 

光大證券分析師曾憲釗認(rèn)為,新“國(guó)九條”正式推出后,系列制度的改革,有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,短期看,新股發(fā)行制度的改革由于時(shí)間太緊,要想根治準(zhǔn)上市企業(yè)與二級(jí)市場(chǎng)投資者博弈的可能性較小,市場(chǎng)短期面臨強(qiáng)勁反彈,但反彈空間相對(duì)有限。