南京證券近日舉行2017年A股下半年投資策略會(huì)，對(duì)下半年金融去杠桿的節(jié)奏、貨幣政策走向、改革的方向以及存在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)做了預(yù)判。國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部主任范劍平在演講中表示，去杠桿最嚴(yán)峻、資金沖擊最大的階段應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去。

范劍平表示，人工智能有望引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期。短期金融走向方面，防風(fēng)險(xiǎn)仍是政策主基調(diào)，但去杠桿最嚴(yán)峻、資金沖擊最大的階段應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去，下半年隨著金融工作會(huì)議的召開(kāi)、金融監(jiān)管政策明朗之后，一些創(chuàng)新類的業(yè)務(wù)在經(jīng)歷穿透式監(jiān)管之后仍將繼續(xù)開(kāi)展，并帶動(dòng)市場(chǎng)漸趨活躍。

南京證券研究所所長(zhǎng)助理溫麗君認(rèn)為，金融、地產(chǎn)的過(guò)度繁榮給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易部門(mén)形成明顯壓力。目前的社融水平同比依然維持16%的增速。加之出口及地產(chǎn)因城施策下，三四線城市快速去庫(kù)存，三季度仍難見(jiàn)失速式經(jīng)濟(jì)回落，四季度過(guò)后經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)有所增大。

對(duì)于今年下半年A股的投資策略，南京證券認(rèn)為，應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，新監(jiān)管環(huán)境更利于大盤(pán)股。從2013年錢荒經(jīng)驗(yàn)看，股市在適應(yīng)監(jiān)管的節(jié)奏和短端利率波動(dòng)后，會(huì)逐漸對(duì)監(jiān)管產(chǎn)生鈍化，并率先對(duì)利率脫敏。上半年市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期及利率變動(dòng)的反應(yīng)已相對(duì)充分，加之十九大之特殊時(shí)點(diǎn)下的改革加速預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在三季度存在較大邊際改善可能。