本周,資本市場(chǎng)上兩場(chǎng)最大規(guī)模的并購(gòu),發(fā)起方都是房企。面對(duì)銷售增速放緩的新環(huán)境,已進(jìn)入“千億俱樂部”的房企們紛紛謀劃新的多元化發(fā)展路徑,而并購(gòu)則成了其快速實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的常用方法。

孫宏斌前七月已耗資千億

賈躍亭還會(huì)不會(huì)回國(guó)?樂視欠下的債賈躍亭真會(huì)負(fù)責(zé)嗎?樂視影業(yè)會(huì)不會(huì)是萬(wàn)達(dá)的?這幾天,提起樂視,股票持有者最關(guān)心的恐怕就是以上三個(gè)問題。前兩個(gè),是因?yàn)橘Z躍亭人在美國(guó)后才辭去樂視董事長(zhǎng)一職,而第三個(gè),是因?yàn)槿趧?chuàng)董事長(zhǎng)孫宏斌剛剛發(fā)起了對(duì)萬(wàn)達(dá)的一場(chǎng)并購(gòu)。

7月11日,萬(wàn)達(dá)和融創(chuàng)先后發(fā)布公告,經(jīng)雙方友好協(xié)商,萬(wàn)達(dá)以注冊(cè)資本金的91%,即295.75億元,將13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng),并由融創(chuàng)承擔(dān)項(xiàng)目的現(xiàn)有全部貸款。同時(shí),融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)還以335.95億元,收購(gòu)萬(wàn)達(dá)76個(gè)酒店。這些項(xiàng)目里包括西雙版納、南昌、合肥、哈爾濱、無(wú)錫、青島、廣州、成都、重慶、桂林、濟(jì)南、昆明、?？诘仁齻€(gè)文化旅游城項(xiàng)目以及北京萬(wàn)達(dá)嘉華、武漢萬(wàn)達(dá)瑞華等七十六個(gè)酒店。雙方還同意在電影等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行全面戰(zhàn)略合作。

這場(chǎng)631億元的并購(gòu),雖然令資本市場(chǎng)大吃一驚,但也符合融創(chuàng)董事長(zhǎng)孫宏斌的風(fēng)格。最近幾年,孫宏斌被媒體稱為“并購(gòu)之王”。2012年,融綠之爭(zhēng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng),雖然最終未能成功并購(gòu)綠城,但孫宏斌收獲了十分有分量的上海融綠平臺(tái)。2016年,融創(chuàng)耗資近140億收購(gòu)了聯(lián)想旗下融科智地41間目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán),隨后并購(gòu)多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目,并高調(diào)入股重慶龍頭房企金科股份,在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi),孫宏斌對(duì)金科股份的控股已達(dá)20%,距離第一大股東之位僅一步之遙。

今年,并購(gòu)行動(dòng)更為頻繁。先是年初以150億元注資樂視,5月,又先后收購(gòu)天津星耀80%的股權(quán)和債權(quán)以及華城富麗60%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)等,總價(jià)合計(jì)超155億元。到現(xiàn)在631億元接盤萬(wàn)達(dá)項(xiàng)目,前七個(gè)月的并購(gòu)耗資已逼近千億元。

“在一二線城市地價(jià)愈來(lái)愈高之際,并購(gòu)讓融創(chuàng)可以用更小的成本,撬動(dòng)更多的回報(bào),獲得低成本的土地儲(chǔ)備。”一家證券公司人士告訴記者。

萬(wàn)科成物流地產(chǎn)老大

631億元的巨額數(shù)字已經(jīng)引起了三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的關(guān)注,然而,很快,這一紀(jì)錄又被超越,而發(fā)起并購(gòu)者則是另一家知名房企——萬(wàn)科。

7月14日,萬(wàn)科聯(lián)合厚樸投資、高瓴資本、中銀投聯(lián)合組成的財(cái)團(tuán)以790億收購(gòu)新加坡物流巨頭普洛斯,成為亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購(gòu)。其中,萬(wàn)科集團(tuán)(萬(wàn)科藍(lán)山 萬(wàn)科幸福匯)占股21.4%,出資約170億,完成后萬(wàn)科將成為普洛斯第一大股東,也將成為國(guó)內(nèi)物流地產(chǎn)老大。

資料顯示,普洛斯是全球物流地產(chǎn)領(lǐng)域翹楚,目前在全球持有或管理的物流地產(chǎn)面積約5500萬(wàn)平方米,對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值約410億美元。普洛斯在中國(guó)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位,其市場(chǎng)份額超過(guò)第2到第10名的總和。

“此次交易有助于萬(wàn)科在物流地產(chǎn)領(lǐng)域完善布局,有望在全球范圍內(nèi)打造全新的商業(yè)發(fā)展模式,未來(lái)可在地產(chǎn)、物流、商業(yè)消費(fèi)以及資產(chǎn)管理等領(lǐng)域構(gòu)建全方位服務(wù)體系,從而建立起圍繞客戶和城市的生態(tài)系統(tǒng)。” 對(duì)于競(jìng)購(gòu)普洛斯,萬(wàn)科董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官郁亮表示。

“生態(tài)系統(tǒng)”,或者說(shuō)“住宅+全周期城市配套服務(wù)系統(tǒng)”,是萬(wàn)科這兩年特別喜歡提及的詞匯。為了建構(gòu)這一系統(tǒng),萬(wàn)科也在不斷地通過(guò)并購(gòu)手段獲取資產(chǎn)。比如,今年初,萬(wàn)科聯(lián)合招行等建立收購(gòu)平臺(tái),將印力商業(yè)集團(tuán)收入囊中,由此進(jìn)入國(guó)內(nèi)商管平臺(tái)前三。5月26日,瑞安房地產(chǎn)公司將重慶天地79.2%的股權(quán)以41.33億元對(duì)價(jià)出售給萬(wàn)科,瑞安旗下的重慶天地舊改項(xiàng)目,規(guī)劃為龐大城市綜合體。

此外,萬(wàn)科還入股了鏈家、城新產(chǎn)業(yè)、鵬金所、長(zhǎng)勝基金等各類有助于其生態(tài)系統(tǒng)的公司。

資本金充足下的“買買買”之路

隨著單套房屋價(jià)值的不斷提高,從2016年開始,國(guó)內(nèi)能夠進(jìn)入銷售額“千億元”俱樂部的房企達(dá)到了12家,甚至有評(píng)論指出,未來(lái),三千億元才是考量房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模和實(shí)力的一道門檻。手握充足資金的地產(chǎn)大佬不約而同地謀求加速并購(gòu)的資本之路。

“融創(chuàng)想繼續(xù)做大。如果走以前的路子,堅(jiān)持在住宅拿地開發(fā)或并購(gòu),速度未必會(huì)趕上恒大、碧桂園這樣一線的企業(yè)。但如果通過(guò)收購(gòu)大型資產(chǎn)包,其規(guī)模和速度卻可以上一個(gè)臺(tái)階。” 高力國(guó)際中國(guó)區(qū)資本市場(chǎng)及投資服務(wù)主管汪蓓就指出,融創(chuàng)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)資產(chǎn),就是大型房企進(jìn)一步做大規(guī)模、豐富相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局的一種表現(xiàn)。

“房企通過(guò)收購(gòu)雖然不一定會(huì)在房屋銷售指標(biāo)方面得到迅速反映,但卻可以快速做大企業(yè)營(yíng)業(yè)收入。”易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也告訴本報(bào)記者,股權(quán)投資收益可以做大規(guī)模,對(duì)于企業(yè)綜合能力的提升,尤其是降低投資成本提高盈利空間等有積極作用。“離開了黃金時(shí)代后,大型房企們要謀求可觀的增速,在可預(yù)測(cè)的未來(lái)兩年,會(huì)繼續(xù)這種頻繁的資本并購(gòu)。”

原標(biāo)題：并購(gòu)成潮 千億房企的新盤算