公司觀察

海外資產(chǎn)是否會(huì)一視同仁一起加入到國(guó)內(nèi)變現(xiàn)戰(zhàn)略中來，恐怕才是真正顯示萬達(dá)“輕資產(chǎn)”承諾的決心所在。

盡管“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，王健林在萬達(dá)提了很多年。但這一戰(zhàn)略，從未像如今這么激進(jìn)。繼王健林把旗下文旅酒店業(yè)務(wù)賣給融創(chuàng)和富力之后，近日又有消息稱，萬達(dá)商業(yè)旗下南昌西湖萬達(dá)廣場(chǎng)等兩項(xiàng)目已悄然易主。

盡管萬達(dá)集團(tuán)迅速做出回應(yīng)，變賣南昌西湖萬達(dá)廣場(chǎng)純粹是誤讀，這是萬達(dá)廣場(chǎng)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的一部分。但是，如此密集的“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，實(shí)在是容易被人質(zhì)疑為是在“清資產(chǎn)”。畢竟，在出售文旅酒店業(yè)務(wù)之后，萬達(dá)廣場(chǎng)已經(jīng)可以說是萬達(dá)商業(yè)的核心資產(chǎn)之一。

從首富到資產(chǎn)變現(xiàn)，王健林和萬達(dá)的選擇，背后凸顯的是白銀時(shí)代房地產(chǎn)企業(yè)的困局。事實(shí)上，地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型之難并非始于今日，從萬達(dá)商業(yè)私有化回歸A股等待IPO排隊(duì)，到房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入政策急凍期，內(nèi)憂外患之下，作為本就是重資產(chǎn)高負(fù)債的房地產(chǎn)企業(yè)，萬達(dá)的資金鏈壓力或許是由來已久，恐怕不是王健林“賺一個(gè)億”的小目標(biāo)能夠解決的。

根據(jù)王健林的發(fā)言，萬達(dá)商業(yè)目前的貸款加債券共計(jì)近2000億。盡管萬達(dá)嘴上說著不要緊，但是“賣身”的行動(dòng)卻很誠(chéng)實(shí)。這應(yīng)該說是萬達(dá)“賣身”最直接的財(cái)務(wù)壓力原因。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)沖擊之下，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型之路，如今也算是輪到了曾經(jīng)日子最好過的房地產(chǎn)開發(fā)商。不止是萬達(dá)，融創(chuàng)、萬科、富力等等都以行動(dòng)展現(xiàn)著曾經(jīng)躺著就能賺錢的房地產(chǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型抉擇。孫宏斌收購(gòu)了樂視，很難說沒有試圖在互聯(lián)網(wǎng)世界里埋下一道孫氏伏筆的考慮；至于萬科，在代表上一個(gè)時(shí)代的王石徹底掛冠而去之后，郁亮和他的團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)在積極試圖從開發(fā)和銷售轉(zhuǎn)型成為運(yùn)營(yíng)商。

財(cái)務(wù)之困和行業(yè)蕭條，可以說是萬達(dá)走向所謂“輕資產(chǎn)”的不得已之選。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，依賴重資產(chǎn)高杠桿的商業(yè)模式正在不斷被顛覆。而央行所呈現(xiàn)的告別貨幣寬松的姿態(tài)，監(jiān)管所強(qiáng)調(diào)的防范金融風(fēng)險(xiǎn)的要求，也都說明未來在資金層面，對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)提出更高的要求。加之樓市基本面限購(gòu)限貸政策短時(shí)期不會(huì)輕易放松的現(xiàn)狀，尋求輕資產(chǎn)道路，或許是房地產(chǎn)企業(yè)在應(yīng)對(duì)環(huán)境變化時(shí)的一種商業(yè)轉(zhuǎn)型選擇，無可厚非。

但據(jù)媒體報(bào)道，自2012年5月，以26億美元并購(gòu)美國(guó)AMC院線以來，萬達(dá)在海外進(jìn)行了多筆投資并購(gòu)，涉及金額（按公開金額計(jì)）約2000億元人民幣。萬達(dá)是中國(guó)企業(yè)近年來海外土豪買家中的重要一員，在有關(guān)部門密切關(guān)注企業(yè)海外投資的當(dāng)口之下，曾一度出海爆買的王健林，也表態(tài)重新將投資重心拉回國(guó)內(nèi)。但海外資產(chǎn)是否會(huì)一視同仁一起加入到國(guó)內(nèi)變現(xiàn)戰(zhàn)略中來，恐怕才是真正顯示萬達(dá)“輕資產(chǎn)”承諾的決心所在。

無論如何，作為中國(guó)房地產(chǎn)的標(biāo)桿企業(yè)萬達(dá)，它曾經(jīng)講出了一個(gè)商業(yè)地產(chǎn)品牌成長(zhǎng)的好故事。只是未來不斷剝離既是“重資產(chǎn)”也是核心資產(chǎn)的萬達(dá)，在轉(zhuǎn)型策劃運(yùn)營(yíng)的道路上，是否還能達(dá)到此前巔峰地位，考驗(yàn)的就是企業(yè)家和管理層的定力和魄力了。