5月20日晚間，惠達(dá)衛(wèi)浴發(fā)布公告，擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金，發(fā)行股票數(shù)量6097.561萬(wàn)股（含本數(shù)），發(fā)行價(jià)為8.20元/股，募集資金總額不超過(guò)5億元。

此次非公開(kāi)發(fā)行股票對(duì)象為深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司、王惠文、王彥慶和王彥偉共4名特定對(duì)象。其中碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購(gòu)約4.15億元，王惠文、王彥慶和王彥偉則為惠達(dá)衛(wèi)浴董事長(zhǎng)及高層。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，碧桂園創(chuàng)投持有公司11.76%股份。

惠達(dá)衛(wèi)浴于1982年成立于河北唐山，主要生產(chǎn)銷(xiāo)售包括衛(wèi)生潔具、陶瓷磚和整體衛(wèi)浴產(chǎn)品，包括衛(wèi)生陶瓷、五金潔具、 浴缸、淋浴房和浴室柜，陶瓷磚包括內(nèi)墻磚和地磚等產(chǎn)品，目前主要擁有“惠達(dá)”、“杜菲尼”量大核心品牌，主要應(yīng)用于地產(chǎn)、酒店、公寓、學(xué)校、 醫(yī)院等領(lǐng)域。

這已經(jīng)是碧桂園創(chuàng)投近期入股的第三家家居企業(yè)。4月12日，碧桂園創(chuàng)投以不超過(guò)5億元，定增帝歐家居2676.66萬(wàn)股股票，定增完成后持有帝歐6.5%的股權(quán)；5月6日，碧桂園創(chuàng)投再投5億元，認(rèn)購(gòu)蒙娜麗莎2712.97萬(wàn)股股份，完成后持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。半個(gè)月后，碧桂園創(chuàng)投再度入股惠達(dá)衛(wèi)浴。

碧桂園的三筆投資具有明顯共同點(diǎn)：投資額度都在5億元左右，持有公司5%以上股比，獲得董事會(huì)一個(gè)席位，并且投資的均為家居陶瓷類(lèi)企業(yè)。

惠達(dá)衛(wèi)浴表示，引入碧桂園進(jìn)行戰(zhàn)投，可以加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，助力公司戰(zhàn)略實(shí)施，將在在公司治理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與研發(fā)、產(chǎn)品銷(xiāo)售以及設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等領(lǐng)域開(kāi)展戰(zhàn)略合作。但和帝歐、蒙娜麗莎類(lèi)似，惠達(dá)也表示，募集資金的主要用途是補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)公司資金實(shí)力。

惠達(dá)衛(wèi)浴2019年報(bào)顯示，去年公司營(yíng)收32.1億元，同比還上升10.7%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.29億元，較上年同期增加 37.78%。

從行業(yè)情況來(lái)看，惠達(dá)衛(wèi)浴去年的經(jīng)營(yíng)情況還算良好。不過(guò)和大部分家居企業(yè)類(lèi)似，受制于疫情影響，一季度營(yíng)收4.95億元，同比下降24.44%；歸屬上市股東凈利降為2876萬(wàn)元，同比減少45.72%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-110萬(wàn)元。惠達(dá)衛(wèi)浴稱(chēng)，新冠疫情導(dǎo)致了下游客戶(hù)需求下降。

蒙娜麗莎的業(yè)績(jī)也有類(lèi)似表現(xiàn)，從年報(bào)來(lái)看，雖然去年?duì)I收和利潤(rùn)分別出現(xiàn)18.57%和19.42%的增長(zhǎng)，不過(guò)于一季度表現(xiàn)也同樣不容樂(lè)觀，營(yíng)收4.84億元，同比下降19.75%；歸屬上市股東凈利3958萬(wàn)元，同比下降25.64%。

事實(shí)上，陶瓷行業(yè)長(zhǎng)期存在品牌分散、技術(shù)門(mén)檻偏低、市場(chǎng)規(guī)模不高的情況。惠達(dá)衛(wèi)浴在年報(bào)中坦言，與傳統(tǒng)衛(wèi)浴相比，定制衛(wèi)浴能滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化需求，但目前市場(chǎng)份額偏小。同時(shí)，衛(wèi)浴行業(yè)受上游的原材料開(kāi)采、加工，以及下游房地產(chǎn)、裝飾裝修以及消費(fèi)者市場(chǎng)的兩端制約。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)陶瓷行業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r也頗為艱難。數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，全國(guó)瓷磚總需求量為31.6億平方米，同比下滑10%。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)陶瓷產(chǎn)品出口數(shù)量為2122萬(wàn)噸，同比下降6.1%。

中國(guó)建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)宮衛(wèi)2019年曾表示，2018年末，近10%的規(guī)模以上建陶企業(yè)退出市場(chǎng)，數(shù)量達(dá)到137家，2019年1-5月間，全國(guó)規(guī)模以上建陶企業(yè)就減少了104家，平均每天少了0.7家，2018年成為行業(yè)洗牌元年。

在這樣的行業(yè)大趨勢(shì)下，引入戰(zhàn)投有助于陶瓷企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)緩解資金流動(dòng)性緊張的問(wèn)題。同時(shí)，陶瓷頭部企業(yè)更需要在行業(yè)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)的時(shí)期，搶占市場(chǎng)份額，而和大型房企合作，抓住房企的精裝修產(chǎn)品份額，成為不少家裝企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)的重要方式。

實(shí)際上，在進(jìn)行此次戰(zhàn)投之前，碧桂園就已經(jīng)是帝歐家居的第一大客戶(hù)，業(yè)務(wù)上有深度捆綁，而惠達(dá)衛(wèi)浴在公告中也提到，公司和碧桂園開(kāi)展業(yè)務(wù)合作多年，并且正在加強(qiáng)工裝渠道，和保利、萬(wàn)科、龍湖等頭部房企都有戰(zhàn)略合作協(xié)議。

針對(duì)近期頻繁投資家居企業(yè)，碧桂園表示，碧桂園創(chuàng)投負(fù)責(zé)集團(tuán)除地產(chǎn)投資外的對(duì)外股權(quán)投資業(yè)務(wù)，今年主要圍繞地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈、大健康、大消費(fèi)、物流供應(yīng)鏈等領(lǐng)域進(jìn)行投資。上述投資企業(yè)，擁有優(yōu)秀的B端服務(wù)能力，看好其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，同時(shí)與碧桂園業(yè)務(wù)有強(qiáng)協(xié)同作用，作為碧桂園產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，長(zhǎng)期合作良好，通過(guò)此次戰(zhàn)投，雙方將加強(qiáng)合作，共同發(fā)展。

碧桂園在今年業(yè)績(jī)上提到，會(huì)堅(jiān)持占領(lǐng)三四線(xiàn)、堅(jiān)定下沉五六線(xiàn)市場(chǎng)。而惠達(dá)衛(wèi)浴也在年報(bào)中表示，在占據(jù)中端市場(chǎng)的同時(shí)，還在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全渠道下沉，發(fā)力縣、鎮(zhèn)市場(chǎng)，增開(kāi)社區(qū)店面。從兩者的發(fā)力來(lái)看，有著高度重疊。

對(duì)于家居企業(yè)而言，和頭部房企建立戰(zhàn)略合作，有助于拓寬并穩(wěn)定渠道，對(duì)于房企而言，也有助于品控和成本控制。而從碧桂園近期投資的情況來(lái)看，對(duì)家居企業(yè)的投資，或許還將持續(xù)。