2011年銷(xiāo)售目標(biāo)僅完成一半

　　除了2012年銷(xiāo)售目標(biāo)遭遇信任危機(jī)外，地產(chǎn)調(diào)控下的2011年，SOHO中國(guó)年度銷(xiāo)售成績(jī)單也難以令人滿(mǎn)意。

　　2月8日潘石屹對(duì)外透露，2011年公司合約銷(xiāo)售額僅109億元，遠(yuǎn)低于年初制定的超過(guò)200億元的年度銷(xiāo)售目標(biāo)。與2010年238億元的銷(xiāo)售額相比，同比下降近54%，從而結(jié)束了該公司上市后每年銷(xiāo)售額至少77%的同比增長(zhǎng)率。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2007年SOHO中國(guó)上市后銷(xiāo)售額取得高速增長(zhǎng)，2008年、2009年與2010年銷(xiāo)售額分別同比增長(zhǎng)92%、77%和82%。不過(guò)，2011年地產(chǎn)調(diào)控中斷了SOHO中國(guó)一直以來(lái)的高增長(zhǎng)率。對(duì)于2012年SOHO中國(guó)的銷(xiāo)售前景，高盛、瑞銀同樣看空。

　　潘石屹認(rèn)為，近日央行對(duì)首套房貸的表態(tài)是銀根松動(dòng)的信號(hào)，“兩會(huì)”后銀根可能會(huì)放松。SOHO中國(guó)CEO張欣也在多個(gè)場(chǎng)合表示，本輪地產(chǎn)調(diào)控將于“兩會(huì)”后松動(dòng)。

　　不過(guò)，高盛與瑞銀在相關(guān)研究報(bào)告中對(duì)此提出了質(zhì)疑。高盛同意SOHO中國(guó)管理層對(duì)于中央可能放寬銀根，商用物業(yè)投資將大增的觀點(diǎn)，但同時(shí)指出，一旦銀根放寬，住宅市場(chǎng)會(huì)同樣受惠，并可能優(yōu)先受益。瑞銀則認(rèn)為，即使后期中央政府會(huì)放松銀根，銀根環(huán)境也難以回到2010年時(shí)的情景。

　　高盛同時(shí)對(duì)SOHO中國(guó)目前的銷(xiāo)售疲軟表示了強(qiáng)烈的擔(dān)憂(yōu)。去年12月8日高盛的一份研究報(bào)告對(duì)此警告說(shuō)，SOHO中國(guó)從去年9月開(kāi)始，整體銷(xiāo)售已逐漸放緩。并因此下調(diào)了SOHO中國(guó)2011年資產(chǎn)凈值的預(yù)測(cè)。

　　今年1月，SOHO中國(guó)銷(xiāo)售放緩仍在繼續(xù)，當(dāng)月銷(xiāo)售額僅0.7億元。2012年年度銷(xiāo)售目標(biāo)較2011年銷(xiāo)售額大增111%令人擔(dān)憂(yōu)。

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　　SOHO中國(guó)股價(jià)較發(fā)行價(jià)縮水近四成

　　SOHO中國(guó)2011年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)向負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)當(dāng)事公司最直接的沖擊就是股價(jià)的下跌和隨之而來(lái)的資金壓力。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2007年10月8日，SOHO中國(guó)上市，發(fā)行價(jià)為8.3港元，開(kāi)盤(pán)價(jià)為10.1港元。而13日，SOHO中國(guó)收盤(pán)價(jià)已跌至5.18港元，僅為發(fā)行價(jià)的62.4%，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)的51%。

　　銷(xiāo)售疲軟之下，高盛仍然不看好SOHO中國(guó)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。2月9日高盛的一份研究報(bào)告將其股票維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定在5.91港元。2月10日瑞銀的一份研究報(bào)告則將SOHO中國(guó)股票評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)下調(diào)10.5%至5.69港元。

　　破發(fā)的股價(jià)，已對(duì)SOHO中國(guó)的再融資形成了直接性影響。在2月8日的電話(huà)會(huì)議上，SOHO中國(guó)財(cái)務(wù)總監(jiān)唐正茂就直言，如果2012年公司進(jìn)行融資，不太可能會(huì)考慮通過(guò)發(fā)行新股融資，因?yàn)槟壳肮竟蓛r(jià)不是處于高位。而另一個(gè)影響則是銷(xiāo)售額下降后衍生的資金壓力問(wèn)題，至少2011年與2012年兩年的財(cái)務(wù)區(qū)間內(nèi)，SOHO中國(guó)可能會(huì)遭遇入不敷出的境況。

　　2月8日SOHO中國(guó)舉行的電話(huà)會(huì)議透露出的財(cái)務(wù)信息顯示，2011年SOHO中國(guó)在項(xiàng)目收購(gòu)方面的支出費(fèi)高達(dá)約154億元。其中約40億元在2012年支付，114億元在2011年支付，加上相關(guān)項(xiàng)目的建安成本，不計(jì)算相關(guān)稅費(fèi)，2011年全年支出額約130億元。同期，銷(xiāo)售額僅109億元，單年度財(cái)務(wù)出現(xiàn)了支出大于收入的情況。而在2012年，SOHO中國(guó)計(jì)劃投入約100億元于土地和項(xiàng)目的收購(gòu)，另外加上40億元左右的項(xiàng)目建安成本和2011年所購(gòu)項(xiàng)目或土地延期下來(lái)的約40億元支出款，不計(jì)算相關(guān)稅費(fèi)外的合計(jì)支出額約180億元，遠(yuǎn)高于高盛與瑞銀對(duì)SOHO中國(guó)今年銷(xiāo)售額的預(yù)計(jì)值。

　　據(jù)SOHO中國(guó)財(cái)務(wù)總監(jiān)唐正茂透露，SOHO中國(guó)目前手中持有預(yù)售證的項(xiàng)目資源已達(dá)240億元，全年可達(dá)300億元以上。如果最終銷(xiāo)售額如高盛預(yù)測(cè)般的117億元，就意味著2012年末，SOHO中國(guó)庫(kù)存額達(dá)180億元以上，即使房?jī)r(jià)下降10%，庫(kù)存中的存貨減值就將達(dá)到近20億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》