?。ǘ┓康禺a(chǎn)領(lǐng)域的低杠桿率為中國化解可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)提供了時(shí)間和空間

　　盡管中國房地產(chǎn)已具備一定的金融屬性，但杠桿率仍較低。銀行貸款要求的首付比率較發(fā)達(dá)國家高得多，二手房市場的抵押品放貸率也只有60%左右。中國老百姓對住房看得很重，輕易不會(huì)出現(xiàn)美國式的大量“止贖”。而且中國人不喜歡大量負(fù)債，家庭的整體負(fù)債率很低。2010年，住戶貸款/GDP只有28%，而在此輪危機(jī)爆發(fā)前夕的2006年，美國的家庭債務(wù)余額與GDP之比高達(dá)170%。中國房地產(chǎn)按揭貸款只占GDP的12%，比美國低了60個(gè)百分點(diǎn)，按揭貸款證券化率為零。

　　綜合上述情況，中國房地產(chǎn)市場調(diào)整可能引致的風(fēng)險(xiǎn)將主要通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，并不會(huì)像美國那樣由于房地產(chǎn)金融的去杠桿化而引起整個(gè)金融市場的塌陷。同時(shí)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)過程，也會(huì)因產(chǎn)業(yè)鏈條的多層次而具有一定時(shí)滯，從而為化解風(fēng)險(xiǎn)提供了必要的時(shí)間和空間。

　?。ㄈ┓乐棺》績r(jià)格暴跌，政府仍有很大的政策調(diào)整空間和靈活度。

　　當(dāng)前一些城市出現(xiàn)的房地產(chǎn)價(jià)格回落，是政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，并非房地產(chǎn)供求關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)所造成。當(dāng)前在防止房價(jià)出現(xiàn)“暴跌”的同時(shí)，也要防止市場出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。下一階段，應(yīng)在堅(jiān)持本次調(diào)控政策措施的同時(shí)，抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)市場長效制度的研究和政策儲(chǔ)備，確保房地產(chǎn)市場由調(diào)控狀態(tài)向自主性增長平滑有序轉(zhuǎn)變。