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  • 雷濤:限制房?jī)r(jià)上漲最好的辦法是提高供應(yīng)量

    2012年11月15日 14:16
    來(lái)源:《環(huán)球財(cái)經(jīng)》雜志
      關(guān)于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的若干思考與建議
      
      歷史經(jīng)驗(yàn)證明抑制物價(jià)最有效的辦法是加大商品供應(yīng),而不是限制交易。限制房?jī)r(jià)上漲最好的辦法,就是加大住房的供應(yīng),特別是保障房供應(yīng)。
      
      ■ 雷濤
      
      目前我國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控形勢(shì)依然嚴(yán)峻。在前一輪房地產(chǎn)調(diào)控打出的“組合拳”中,行政手段比重較高,“有形之手”在房地產(chǎn)諸多環(huán)節(jié)發(fā)力:限購(gòu)、限貸、限房?jī)r(jià)、限地價(jià)等。但樓市回暖速度仍超預(yù)期。房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期的低迷和觀望后,3月份以來(lái),各地樓市成交量持續(xù)回暖,一些地方房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量有所增大,個(gè)別樓盤甚至出現(xiàn)久違的熱銷場(chǎng)面。與此同時(shí),房?jī)r(jià)依然居高不下,特別是并未“限價(jià)”的二、三線城市,房?jī)r(jià)漲幅領(lǐng)跑全國(guó)。
      
      “史上最嚴(yán)”的房地產(chǎn)調(diào)控似乎到了十字路口。如何讓調(diào)控不變成“空調(diào)”?筆者在調(diào)查和思考的基礎(chǔ)上,試圖對(duì)目前房地產(chǎn)現(xiàn)狀及房地產(chǎn)政策調(diào)控的效果進(jìn)行一些客觀的剖析,并提出相應(yīng)對(duì)策。
      
      調(diào)控政策出臺(tái)后房產(chǎn)的
      
      租金上漲,轉(zhuǎn)移了投資風(fēng)險(xiǎn)
      
      毋庸置疑,調(diào)控政策鋒芒指向的是房地產(chǎn)市場(chǎng)上的投機(jī)和投資。
      
      在房地產(chǎn)市場(chǎng)上投[簡(jiǎn)介 最新動(dòng)態(tài)]機(jī)主要是炒房者,比如山西炒房團(tuán)、溫州炒房團(tuán),起主要特點(diǎn)是單筆很大,只炒不租,占總的市場(chǎng)份額不大;在房地產(chǎn)市場(chǎng)上投資者是購(gòu)房后出租,以收取租金為目的的廣大“房民”。
      
      所謂剛性需求,是指在人們?nèi)粘I钪械谋匦杵?。住房就是居民必不可少的剛性需求,是人就必須住房?/div>
      
      住房的剛性需求表現(xiàn)在兩個(gè)方面:購(gòu)房和租房。但人們把住房的剛性需求往往理解為購(gòu)房。在目前的工資水平下,對(duì)數(shù)以億計(jì)的進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民來(lái)說(shuō)租房才是現(xiàn)實(shí)的剛性需求。
      
      目前租房的剛性需求占需求70%以上。對(duì)租房的房源來(lái)說(shuō),國(guó)家廉租房、公租房有限,因此,要有投資者投資住房,出租才有房源。在房地產(chǎn)市場(chǎng)上,為租房提供房源投資的投資者數(shù)量龐大,投資者人數(shù)占90%以上。
      
      改革開放以來(lái),我國(guó)居民收入大幅度增加,恩格爾系數(shù)明顯下降,消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí),投資能力越來(lái)越強(qiáng)。在普通民眾眼中,房地產(chǎn)仍是最重要的消費(fèi)品和投資品,具有雙重屬性。在缺乏“儲(chǔ)蓄—投資”轉(zhuǎn)化渠道的情況下,在其他投資渠道顯少的情況下,購(gòu)置房產(chǎn)是富裕起來(lái)的城市居民的理性選擇之一。即購(gòu)房以保值增值,又有租金收入。以成都市為例,基本上有戶口的成都人,多數(shù)家庭都會(huì)有一套以上的房子出租,有七八套出租房的不在少數(shù)。
      
      資本是趨利的,資本看重的是投資回報(bào)率,以租房投資為目的投資者看重的回報(bào)率是租金。當(dāng)租金的回報(bào)和利息相當(dāng),并且不斷上漲,再加上龐大的租房市場(chǎng),就會(huì)使更多的資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng),資本積聚在房地產(chǎn)市場(chǎng)就順理成章了。
      
      于是在前述背景下,再嚴(yán)厲的調(diào)控政策都會(huì)蒼白無(wú)力。廣大市民投資房地產(chǎn)并不違法,租金是受法律保護(hù)的“財(cái)產(chǎn)性收入”。
      
      固然現(xiàn)行調(diào)控政策會(huì)使一些人的買房受限,使部分投資需求和剛性需求處于觀望狀態(tài),同時(shí)使購(gòu)房的“剛需”轉(zhuǎn)變?yōu)樽夥?。要租房就得有人?gòu)房提供房源;租房的人多了,房源少了又必然抬高了房租。
      
      相應(yīng)地,如果投資有較高的回報(bào),必然就會(huì)投資,而不在乎房?jī)r(jià)高低;高投入,高回報(bào)。所以現(xiàn)行調(diào)控政策實(shí)施后,購(gòu)房的很大部分是投資者。這樣就形成了一個(gè)怪圈,租金越來(lái)越高,房?jī)r(jià)跟著走高;房?jī)r(jià)越來(lái)越高,增加了以收取租金為目的的投資者的投資回報(bào),轉(zhuǎn)移了投資風(fēng)險(xiǎn)。
      
      限購(gòu)政策使投資需求
      
      轉(zhuǎn)移了戰(zhàn)場(chǎng),變換了策略
      
      資本是流動(dòng)的,如水,這個(gè)地方按下去,那個(gè)地方冒出來(lái)?,F(xiàn)行限購(gòu)政策使得大城市不能滿足資本的投資需求,于是,房地產(chǎn)投資者把“戰(zhàn)火”燒到一些未出臺(tái)限購(gòu)政策的城市。
      
      實(shí)際情況是,現(xiàn)行限購(gòu)政策使部分二、三線城市承接了來(lái)自于一線城市的投資或自住剛性需求。在有些二、三線城市,投資者數(shù)量增添了30%以上。大多數(shù)非限購(gòu)城市處于“量?jī)r(jià)齊升”的行情狀態(tài)。
      
      舉例來(lái)說(shuō),福建廈門出臺(tái)了限購(gòu)政策后,投資需求轉(zhuǎn)而投向泉州;北京出臺(tái)了限購(gòu)政策,投資者轉(zhuǎn)而將目光轉(zhuǎn)向河北廊坊、燕郊等地。
      
      限購(gòu)政策也使投資者變換了策略,將投資戰(zhàn)線拉長(zhǎng)。由于購(gòu)房數(shù)量限制,投資者由原來(lái)在一個(gè)城市投資,轉(zhuǎn)變成在全國(guó)其他城市投資。在今天發(fā)達(dá)的交通情況下,投資戰(zhàn)線拉長(zhǎng)并不是問(wèn)題。同時(shí),限購(gòu)政策對(duì)投資者利用子女、父母、親戚、朋友的名義投資房產(chǎn)起不到限制作用。
      
      房?jī)r(jià)受益鏈的第一環(huán)
      
      根據(jù)利益推導(dǎo)原理:誰(shuí)在案發(fā)后受益,誰(shuí)就有可能是案件背后的主謀。那么在一輪又一輪的房?jī)r(jià)上漲過(guò)程中,誰(shuí)最受益?誰(shuí)在推動(dòng)價(jià)格上漲?誰(shuí)又希望價(jià)格上漲?
      
      不妨將房地產(chǎn)交易過(guò)程中的可能參與者一一排隊(duì),那就是:第一,土地提供者;第二,房地產(chǎn)開發(fā)商;第三,炒房者;第四,投資者;第五,剛性購(gòu)房者。
      
      分析房?jī)r(jià)上漲,就不得不分析現(xiàn)行商品房房?jī)r(jià)的基本構(gòu)成:第一,建筑安裝成本;第二,土地成本;第三,稅費(fèi);第四,利潤(rùn)。
      
      其中:建筑安裝成本每平方米1000~1500元,全國(guó)各地的建筑安裝成本價(jià)格差別不大,因?yàn)樗嗪弯摬娜珖?guó)各地的價(jià)差不大;稅費(fèi)占房?jī)r(jià)15%;開發(fā)商利潤(rùn)占房?jī)r(jià)15%;其余就是土地成本。
      
      不妨舉例說(shuō)明:以北京房地產(chǎn)市場(chǎng)為例,當(dāng)房?jī)r(jià)每平方米20000元時(shí):①建筑安裝成本1500元;②稅費(fèi)20000×15%=3000元;③利潤(rùn)20000×15%=3000元;④土地成本20000-1500-3000-3000=12500元,占房?jī)r(jià)的62.5%。由此可見,土地成本是構(gòu)成房?jī)r(jià)的重要因素。房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的重要原因還是是土地價(jià)格上漲過(guò)快。
      
      我國(guó)現(xiàn)行土地政策特點(diǎn)是:中央和省級(jí)政府不直接掌握任何土地,其主要職能是管理土地的開發(fā)與使用。而城市政府,包括直轄市、省會(huì)城市和地、縣級(jí)市的政府直接掌管土地,城市政府的職能是既有管理又有經(jīng)營(yíng),集“裁判員”與“運(yùn)動(dòng)員”于一身;其經(jīng)營(yíng)的目的就是追求土地收益的最大化,經(jīng)營(yíng)的形式就包括所謂“城市經(jīng)營(yíng)”。
      
      “城市經(jīng)營(yíng)”是指地方政府以土地為商品,以全方位提升城市形象為手段將低價(jià)的土地打造、包裝后高價(jià)賣出。由于經(jīng)營(yíng)收益由地方政府支配,土地收入的經(jīng)營(yíng)利益涉及地方發(fā)展,必然導(dǎo)致管理服從經(jīng)營(yíng)。國(guó)有土地的經(jīng)營(yíng)作為政府的職責(zé),客觀上使各級(jí)地方政府成了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體。在相當(dāng)程度上,地方政府成了房?jī)r(jià)上漲的主要推動(dòng)者,是房?jī)r(jià)上漲最大的贏家。

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