綠地借殼上市吹響國企改革號角
房企融資政策或現(xiàn)松動
        剛剛發(fā)布重組公告的金豐投資18日復(fù)牌即“一字”漲停。作為上海國資國企改革的重要環(huán)節(jié)，綠地集團(tuán)重組金豐投資后，將為資本市場和房地產(chǎn)行業(yè)變化。
綠地借殼金豐方案出爐
        去年6月底停牌至今的金豐投資重組方案最終出爐。金豐投資17日宣布，擬通過資產(chǎn)置換和發(fā)行股份購買方式進(jìn)行重組，擬注入資產(chǎn)為綠地集團(tuán)100％股權(quán)，預(yù)估值達(dá)655億元。18日復(fù)牌后，金豐投資開盤報(bào)5.75元，開盤即漲停。
       據(jù)金豐投資公告，此次重組預(yù)案分為兩個(gè)部分。首先，金豐投資以全部資產(chǎn)及負(fù)債與上海地產(chǎn)集團(tuán)持有的綠地集團(tuán)等額價(jià)值的股權(quán)進(jìn)行置換，擬置出資產(chǎn)由上海地產(chǎn)集團(tuán)或其指定的第三方主體承接，擬置出資產(chǎn)的預(yù)估值為23億元。
        隨后，金豐投資向綠地集團(tuán)全體股東非公開發(fā)行A股股票購買其持有的綠地集團(tuán)股權(quán)。經(jīng)預(yù)估，擬注入資產(chǎn)的預(yù)估值為655億元。為此，金豐投資擬以每股5.58元的價(jià)格，非公開發(fā)行合計(jì)113.26億股用于支付上述對價(jià)。
        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年9月末，綠地集團(tuán)總資產(chǎn)為3088.79億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為348.27億元。
        金豐投資表示，通過本次交易，公司將擁有世界500強(qiáng)企業(yè)綠地集團(tuán)100％股權(quán)，轉(zhuǎn)型成為國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，且同時(shí)具有房地產(chǎn)延伸行業(yè)及能源、汽車、金融等多元化業(yè)務(wù)作為輔助支撐，形成綜合性大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
綠地布局“A＋H”
        實(shí)際上，此番借殼金豐投資，是綠地“曲線”登陸A股資本市場的“捷徑”。但其借殼之路并不平坦。金豐投資自去年6月份正式停牌籌劃重組，到此次正式公告重組預(yù)案已經(jīng)超過8個(gè)月。其間曾分別于去年9月24日、10月24日、11月23日以及2014年1月21日披露延期復(fù)牌公告
        在此之前，綠地已完成登陸港股市場計(jì)劃。綠地控股集團(tuán)曾于去年8月27日宣布，其通過全資子公司認(rèn)購盛高置地（香港聯(lián)交所股票編號：337）擴(kuò)大股本后的60％交易正式完成，這標(biāo)志著綠地集團(tuán)成功登陸香港資本市場。此后，盛高置地更名為“綠地香港控股有限公司”。
        當(dāng)時(shí)綠地高管告知記者，將籌謀打造境內(nèi)外雙平臺戰(zhàn)略。“除了提供資源和管理方面的支持外，‘綠地香港’的母公司綠地集團(tuán)也將積極探討將其最優(yōu)質(zhì)的中國內(nèi)地項(xiàng)目注入上市公司，助其實(shí)現(xiàn)2014年人民幣100億元，2018年人民幣500億元的全年合約銷售目標(biāo)。”
        不過對綠地在A與H兩個(gè)資本平臺同時(shí)涉足，業(yè)內(nèi)也有綠地難免發(fā)生同業(yè)競爭的疑慮。綠地集團(tuán)董事長張玉良對此回應(yīng)稱，A股上市計(jì)劃并非要與綠地香港做競爭對手，而是希望可以發(fā)揮全面整體優(yōu)勢。
        張玉良同時(shí)指出，通過A股能實(shí)現(xiàn)母公司更大價(jià)值，并繼續(xù)推進(jìn)香港子公司發(fā)展，而綠地香港也可作為國際業(yè)務(wù)重要窗口，為公司提供較便宜資本，便利投資和提供全球人才招聘渠道，互相促進(jìn)發(fā)展。
地產(chǎn)重組或逐步開放
        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金豐投資重組方案不僅是上海國資改革背景下企業(yè)重組的典型案例，對于房地產(chǎn)行業(yè)來講，其意義遠(yuǎn)非如此。“無論是從地產(chǎn)重組、房企再融資、房企內(nèi)地上市，還是從企業(yè)雙平臺戰(zhàn)略的構(gòu)建、行業(yè)發(fā)展趨勢等方面，金豐投資重組均有啟示意義。”
       景淳投資管理公司投資總監(jiān)吳祺表示，從國企重組與改革的角度來講，如果金豐投資重組方案交易完成，上市公司將成為上海市國資系統(tǒng)中的多元化混合所有制企業(yè)。
        億翰智庫研究總監(jiān)張化東認(rèn)為，從地產(chǎn)重組的角度來講，這意味著國資系統(tǒng)的地產(chǎn)重組或放開的預(yù)期，未來地產(chǎn)重組或逐步開放。“這或許也為當(dāng)前國企退出房地產(chǎn)市場找到一條出路。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期內(nèi)，一些實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)有可能會利用地產(chǎn)重組逐步開放的機(jī)會，接盤國企‘退房’資產(chǎn)。”
        吳祺同時(shí)認(rèn)為，“綠地借殼金豐獲批，表明了證監(jiān)會突破了房地產(chǎn)股不得借殼的禁忌，這對提振房地產(chǎn)股有一定作用。”
        同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉預(yù)計(jì)，綠地將借殼金豐登陸A股市場，這也就意味著房企在內(nèi)地市場上市融資以借殼與重組的方式有條件地開閘。但當(dāng)前來看，房企再融資還沒有辦法大張旗鼓開放，現(xiàn)在有可能以“專業(yè)市場”“棚戶區(qū)改造”、剛需住宅等項(xiàng)目有條件開閘，以后會有更多的房企或借道“再融資條件”進(jìn)行再融資。